Deuda: más de la mitad de las provincias cerró la reestructuración

A un año del inicio de los procesos de reestructuración de deuda subsoberana, ya son siete las provincias argentinas que cerraron canjes por unos 5.300 millones de dólares, mientras que otras cinco esperan llegar a entendimientos para conseguir mayores plazos de repago y recortes en los cupones de interés por unos U$S 7.700 millones.

La última en concretarlo fue Entre Ríos, que el miércoles pasado recibió el respaldo del 97,15 por ciento de sus acreedores privados para canjear un bono por 500 millones de dólares con vencimiento en 2025. Es el porcentaje de adhesión más alto de los procesos de reestructuración provinciales hasta ahora.

“Después de siete meses de trabajo estamos muy satisfechos por haber logrado un buen acuerdo y, sobre todo, por la sostenibilidad de la deuda de acá para adelante para que no le ocasione inconvenientes a la provincia en el cumplimiento” expresó el ministro de Economía de Entre Ríos, Hugo Ballay.

El acuerdo implicará que el grupo mayoritario de bonistas retire la demanda que había presentado ante los tribunales de Nueva York por default, “ya que dejó de existir la deuda”.

“A partir de agosto del año pasado se decidió dejar de pagar el cupón de intereses que vencía ese mes porque, en plena pandemia, la provincia tenía problemas fiscales pero, además, se decidió priorizar otros gastos relacionados a salud, seguridad, alimentación”, sostuvo el ministro.

La refinanciación le permitió a Entre Ríos estirar dos años el plazo de repago del capital de la deuda y reducir la tasa de interés del 8,75 por ciento vigente al 6,9% promedio, el cual le permitirá un ahorro de unos 117 millones de dólares hasta 2023.

A cambio, la provincia pagará unos 26 millones de dólares en efectivo a los bonistas que entraron al canje y emitirá nuevos bonos por U$S 517.499.770, una vez que se cierre el pago el 15 de marzo próximo.

La más encaminada a seguir sus pasos es Jujuy, que el 5 de marzo anunció haber llegado a un principio acuerdo con un grupo mayoritario de acreedores para la reestructuración de un bono que vence en 2022 por 210 millones de dólares, con un interés de 8,825 por ciento.

El acuerdo incluye el pago en efectivo del 60 por ciento de los intereses devengados y, el resto, a capitalizar en nuevos bonos con fecha de vencimiento en marzo de 2027, que tendrán una tasa de interés de 5,25% hasta septiembre de 2021, para luego aumentar a 5,75% hasta marzo de 2022, y a 8,375% hasta el cierre la fecha de liquidación final.

La propuesta necesitará el apoyo de, al menos, el 75 por ciento de los acreedores y la suscripción del consentimiento para la emisión de nuevos bonos cerrará el 18 de marzo, aunque la provincia podrá estirar ese plazo o terminarlo en forma anticipada.

Panorama

De momento, quedan cuatro provincias con negociaciones abiertas: Chaco (250 millones de dólares), La Rioja (U$S 200 millones), Tierra del Fuego (200 millones) y Buenos Aires (7.148 millones).

En abril del año pasado, Buenos Aires ofreció a los tenedores de sus 23 bonos en dólares nuevos títulos con un período de gracia de tres años un recorte del 55 por ciento de interés y del 7% en el capital, con una extensión promedio de los bonos a trece años.

El objetivo del gobierno de Axel Kicillof es ahorrar unos 5.000 millones de dólares hasta 2030 y dar aire a las arcas provinciales que, de lo contrario, deberían pagar en los próximos cuatro años cerca del 80 por ciento del total adeudado por la provincia a acreedores externos.

Sin embargo, a casi un año de esa oferta, la propuesta fue prorrogada trece veces y aún no consiguió el apoyo necesario para “arribar a un acuerdo que sea sostenible y duradero en el mediano y largo plazo”.

“El equipo económico continúa manteniendo diálogo con los acreedores privados externos”, sostuvo la cartera de Finanzas bonaerense, a cargo de Pablo López, en su último comunicado sobre ese tema, en el que extendió el plazo de aceptación hasta el 26 de marzo.

Los acuerdos alcanzados hasta ahora por las provincias de Córdoba (1.685 millones de dólares), Neuquén (U$S 700 millones), Río Negro (300 millones), Chubut (700 millones), Mendoza (530 millones) y Salta (388 millones) guardan ciertas similitudes.

No incluyeron quitas de capital, reconocieron los intereses no pagados —que abonarán en efectivo y/o con su capitalización—, lograron la extensión de los plazos de vencimiento del capital y alcanzaron una reducción del cupón de interés promedio.

De ese modo, si bien casi ninguna redujo el total a pagar de deuda, sí alcanzaron alivios en los pagos para los próximos tres años que fueron desde los 60 millones de dólares hasta los U$S 320 millones, según estimaciones privadas.