De cara a los próximos meses, la evolución del tipo de cambio dependerá no solo del ingreso de divisas por la cosecha agrícola.
Desde la liberación del cepo cambiario, el dólar se estabilizó en torno a los $1.150, y varias consultoras locales e internacionales proyectan que ese podría ser el precio más bajo que alcance en lo que resta del año. Así lo señala el relevamiento mensual de FocusEconomics, que incluye estimaciones de bancos y analistas económicos. Incluso, algunas de las proyecciones más conservadoras indican que el tipo de cambio podría mantenerse casi sin cambios hasta diciembre.
En el informe internacional de FocusEconomics, en el que fueron encuestados unos 40 analistas de bancos y consultoras locales y del exterior, varios expertos arriesgan que el dólar mayorista, prácticamente, puede quedarse "clavado" en el mismo nivel durante todo el año.
En concreto, la multinacional alemana de servicios financieros Allianz, pronosticó en el relevamiento publicado a inicios de abril que el tipo de cambio puede mantenerse en torno a los $1.100 a fines de diciembre. Y una docena más de consultores también lo ubican por debajo de los $1.200 para fin de año.
Cabe recordar que casi al mismo tiempo de la publicación de esta encuesta internacional se levantó el cepo cambiario, y el Banco Central estableció una franja de flotación para el dólar mayorista de entre $1.000 a $1.400, con un ajuste mensual del 1%.
De hecho, este martes cerró a $1.104, al avanzar casi 1% respecto a la jornada previa.
Por lo tanto, de llegar a alcanzar el precio mínimo previsto para diciembre de $1.100, en todo el 2025 "apenas" subiría 6,6%.
Cabe recordar que las estimaciones presentadas a fines del año pasado por el ministro de Economía, Luis Caputo, en el Presupuesto 2025, eran de un precio del dólar mayorista de $1.207 para diciembre.
Es decir, un número muy similar al que están proyectando los analistas más "optimistas".
Claro que vale aclarar que el consenso de todos los economistas relevados es más alto y llega a los $1.306, cifra que implicaría a una devaluación de 26,6% en todo el año.
Incluso, en las operaciones efectuadas en el mercado de futuros y opciones del Matba-Rofex, el precio negociado para el tipo de cambio mayorista para fin de diciembre es más alto, ya que se ubica en $1.373, que implica un alza de 33% entre enero a diciembre.
En todos estos casos, la devaluación esperada preocupa porque es bastante inferior a la inflación esperada, que, según el mismo informe, sería de un promedio del 42,9% en todo 2025. Por ende, acentuaría al atraso cambiario.
"El acuerdo con el FMI refuerza las reservas internacionales, lo que permite al Gobierno levantar la mayoría de los controles de capital y abolir el tipo de cambio móvil a partir de mediados de abril. Estas medidas son un buen augurio para la inversión privada, pero también conllevan el riesgo de una fuerte depreciación de la moneda y un consiguiente repunte de las presiones inflacionarias", advierte FocusEconomics en su informe.
Entre los economistas que proyectan el precio de dólar mayorista más bajo para fin de año, según el relevamiento internacional, 14 estimaciones se ubican por debajo de la cifra prevista en el Presupuesto 2025 de $1.207 para fin de año.
El dato más bajo es de Pezco Economics, con un tipo de cambio pronosticado de $1.060 para fin de año. Le siguen Allianz ($1.100), la consultora argentina Econométrica ($1.164), Banco Galicia ($1.169), E2 Economía ($1.169), Banco Supervielle($1.170) y otra consultora nacional: C&T Asesores, con 1.174 pesos.
"Estimamos que esta cifra va a ser ajustada, pero todavía queremos esperar un poco a ver cómo se acomoda el mercado, porque en este momento es todo muy volátil", afirma Camilo Tiscornia
Más allá de eso, considera que "no va a haber un impacto inflacionario muy grande porque creo que hay cosas que ya se ajustaron de precio antes del anuncio del Gobierno de levantar el cepo, y en materia de tipo de cambio hay que ver".
En su análisis, Tiscornia considera que desde ahora hasta junio ingresarán divisas por la liquidación de la cosecha gruesa del campo, que "ayuda a dar tranquilidad, pero después, cerca de las elecciones, en el tercer trimestre empieza a haber un poco más de tensión. Y a fin de año habrá que ver un poco en función de lo que vaya a pasar tras los sufragios".
En tanto, Fernando Baer, economista de la consultora Quantum, dirigida por Daniel Marx, que en el FocusEconomics previo al levantamiento del cepo esperaba $1.191, afirma que con la modificación de la situación cambiaria, "lógicamente, cambiamos las proyecciones y esperamos que esté más arriba de ese número a fin de año, en niveles de $1.250 a 1.300 pesos".
Por eso, sostiene que puede haber "alguna apreciación menor para fin de año, y haciendo algo de catch up para ir a esos nuevos niveles previstos".
En resumen, se ponen bajo la lupa los aspectos económicos y políticos locales, y también se debe estar atento a qué ocurrirá con el precio del dólar a nivel mundial, en un entorno de tensión en Estados Unidos entre su gobierno y la Reserva Federal (FED) por las tasas de interés de referencia.-
Por Azul Martínez Lo Re