Economía global: Estados Unidos y el fantasma de Default

Disminuye en 25% el riesgo de una recesión en los Estados Unidos. Según estimaciones de economistas de Goldman Sachs Group Inc, la macro estadounidense se encuentra con un mercado laboral persistentemente fuerte y con signos de mejora de la confianza empresarial.

Los datos publicados por Goldman, señalan que los empresarios crearon más de medio millón de puestos de trabajo en enero, muy por encima de las expectativas. Análisis al que también adosaron la rápida desaceleración de la inflación, y el enfriamiento del crecimiento salarial que se está convergiendo con el objetivo de variación de precios del 2% de la Reserva Federal estadounidense (FED).

Las perspectivas respaldan la opinión de la FED de que es posible un “aterrizaje suave” de la economía, y también su inclinación a subir las tasas de interés otros 25 puntos básicos en las reuniones de política monetaria de marzo y mayo.

No todas las voces coinciden en posibilidad de convergencia, el exsecretario del Tesoro de los Estados Unidos Lawrence Summers, quien consideró que los mercados financieros son complacientes con la inflación. “Estamos dirigiéndonos a un periodo que probablemente sea turbulento; no estoy seguro que estemos en una trayectoria que nos lleve de nuevo a una inflación de 2% sin más ajustes al alza de las tasas de interés”, afirmó Summers.

El ex secretario advierte que existe una serie de factores que podrían hacer rebotar al alza a la inflación, entre ellos el precio de la nafta y el de los autos usados. En el caso de los autos usados, presentaron un alza de 2,5% en enero, la suba más alta desde fines de 2021, según un reporte sectorial, lo cual podría impactar en el dato inflacionario de enero. El índice se conocerá el próximo martes y los economistas estiman para el mismo 6,2% interanual contra el 6,5% de diciembre.

Todas aquellas discusiones, están enmarcadas en la posibilidad de que la economía más grande del mundo caiga en default sino se logra un acuerdo bipartidario entre demócratas y republicanos de elevar el techo de endeudamiento de la nación americana.

El actual límite de deuda, incrementado por última vez en 2021, es de u$s 31,4 billones y el mismo ya fue alcanzado el pasado 19 de agosto. En ese momento, el Tesoro comenzó una serie de medidas de emergencia para darle más tiempo al Congreso para que conccrete un nuevo monto o suspenda el tope de deuda - Estados Unidos periódicamente llega a dicho límite, lo hizo 78 veces desde 1960-De lo contrario, caería en cesación de pagos, una situación a la cual nunca llegó en su historia y que podría traducirse en una recesión global.

Los republicanos solamente accederán a aprobar un incremento en el límite de deuda a cambio de recortes futuros en el gasto público, un compromiso que la administración de Joe Biden rechaza. Biden en su mensaje del Estado de la Unión del pasado martes, cuestionó a los republicanos por tomar como “rehén” a la economía a través del límite de deuda y, en el proceso, buscar recortes en la seguridad social o en el programa de cobertura médica Medicare.

Inglaterra piensa en una libra digital

El Banco de Inglaterra - BoE - lanzó esta semana una consulta pública sobre el lanzamiento de una moneda digital de banco central (CBDC, por sus siglas en inglés). El objetivo es garantizar que el público tenga acceso a dinero seguro que sea cómodo de usar a medida que la vida cotidiana se vuelve más digital, al tiempo que respaldan la innovación, la elección y la eficiencia del sector privado en los pagos digitales.

El Banco de Inglaerra (BoE) informó que llevará adelante más trabajos de investigación y desarrollo e invitó al público a dar su opinión sobre el esquema que se llevará a cabo. La entidad aclaró que, si se implementara, la libra digital sería intercambiable con efectivo y depósitos bancarios, complementando el efectivo y ofreciendo una nueva forma de pago diario confiable, accesible y fácil de usar a través de teléfonos inteligentes y tarjetas inteligentes.

Así, a diferencia de los criptoactivos y las monedas estables, la libra digital sería emitida por el Banco de Inglaterra y no por el sector privado, para lo cual ya están legislando por separado para proteger el acceso al efectivo.

El gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, por su parte agregó que a medida que el mundo que nos rodea y la forma en que pagamos las cosas se vuelve más digital, la posibilidad de una libra digital en el futuro continúa creciendo.

Países de todo el mundo están considerando propuestas similares, incluida la zona euro, EE. UU. y China. La decisión sobre si implementar una libra digital se tomará aproximadamente en 2025 y se basará en gran medida en la evolución futura del dinero y los pagos.

Mayores salarios en Japón

Los salarios en Japón suben al mayor ritmo en 26 años debido a la alta inflación. A causa de la alta inflación que impacta en el país, los salarios de los trabajadores japoneses crecieron en diciembre al mayor ritmo desde 1997. Los ingresos nominales de los trabajadores de Japón crecieron en un 4,8% anual en diciembre, según reportó hoy el Ministerio de Trabajo nipón.

Japón es la tercera potencia económica del mundo, y también es una de las pocas economías donde los salarios -medidos en dólares- estuvieron prácticamente estancados en los últimos 30 años.

La cifra de aumento salarial, es muy superior al 2,5% estimado originalmente por los economistas, según la agencia Bloomberg. Al año 2021, el salario promedio anual de un japonés era de US$ 39.711, una diferencia de menos del 5% respecto de 1991, mientras que, en países como Francia y Alemania, los salarios subieron cerca del 34% en ese mismo periodo, según cifras de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE).

Durante ese periodo, la inflación también se mantuvo baja e incluso hubo años en los que se registró deflación, lo cual motivó una baja expansión de la productividad que al combinarse con el envejecimiento poblacional impulsó a que los salarios se mantuvieran prácticamente sin cambios.

Pero ese periodo de estabilidad en los precios quedó atrás. De la mano del encarecimiento global de los alimentos y la energía - de los cuales Japón es un gran importador- la inflación en diciembre marcó un 4% anual, un récord en 41 años que abrió las puertas a que las empresas comenzarán a revisar los sueldos.

El propio primer ministro, Fumio Kishida, pidió expresamente el mes pasado a las empresas que suban los salarios, y que lo hagan por encima del ritmo de los precios, con el objetivo de que se llegue a un mayor salario real y a una expansión del consumo en el país.

Por otro lado, la suba de los salarios también podría motivar al Banco de Japón (BoJ) a que abandone su política monetaria expansiva, por el temor de que se trasladen a una mayor inflación. El mercado especula hace meses con un viraje en las directrices del banco,en diciembre, el la institución abrió de forma sorpresiva la posibilidad a que el rendimiento de los bonos públicos a 10 años suba hasta 0,50% en lugar del tope de el 0,25% que había mantenido anteriormente, lo cual los especialistas lo entendieron como un paso previo a un aumento de las tasas de interés.

El Banco de Japón estima que la inflación caerá en los próximos meses de la mano de diversas medidas gubernamentales, como subsidios a los combustibles y una reducción de un quinto de las facturas eléctricas

China se recupera con créditos y consumo

China comenzó a exhibir una recuperación del crédito y del consumo en su economía tras el fin de las restricciones y la política “cero-covid” a principios de diciembre, aunque el Fondo Monetario Internacional (FMI) advirtió que el país registrará una menor expansión a largo plazo.

A partir de la mayor demanda y consumo, la inflación presentó una aceleración en enero último al situarse en 2,1% interanual frente al 1,9% de diciembre, informó hoy la Oficina Nacional de Estadística (ONE). Se trata de la mayor cifra desde octubre y refleja también el impacto de las compras por las celebraciones del Año Nuevo Lunar en el país.

De hecho, en enero los bancos chinos concedieron una cantidad récord de créditos, luego de que las autoridades gubernamentales y el banco central chino impulsaran a que prestaran más con el objetivo de impulsar la economía. Sólo el mes pasado, se prestaron u$s 720.000 millones en nuevos préstamos, una cantidad superior a la prevista por los economistas.

El mayor crecimiento se dio en los créditos destinados a las empresas, mientras que en el caso de los hogares, si bien tomaron más préstamos que el mes anterior, su demanda continúa por debajo a la de hace un año atrás. “La demanda corporativa del crédito mejoró rápidamente al rebotar la demanda doméstica, especialmente en los servicios, pero la tasa de desempleo sigue alta, lo que hace que la confianza de los hogares sea débil”, analizó Zhiwei Zhan, economista y presidente de Pinpoint Asset Management.

Los economistas prevén que la política monetaria en China siga siendo expansionista y haya nuevos recortes en las tasas de interés para impulsar al consumo y la recuperación del mercado de propiedades, en crisis desde hace casi tres años. Pese al optimismo por el presente, las perspectivas a largo plazo son inciertas para China.

Según un informe publicado esta semana por el FMI, el Producto Bruto Interno (PBI) crecería un promedio de 4% anual de aquí a 2027, y luego se ralentizaría a 3% en los siguientes diez años, lo que significaría un fuerte retroceso contra el promedio de 7% que hubo en la última década.