En medio de la inquietud cambiaria, el gobierno pidió un acuerdo con el FMI

La vocera del Fondo Monetario Internacional, Julie Kokack, confirmó que el gobierno expresó formalmente su interés en pasar a un nuevo programa de crédito con el organismo y “las negociaciones están en marcha”. La declaración se conoce al filo de una semana que mostró repuntes de los dólares paralelos, y luego de que el propio presidente Javier Milei dijera que espera que el gobierno de Donald Trump le consiga “miles de millones” de la entidad.

Kozack, en su habitual conferencia de prensa, aclaró a continuación que “el actual programa de Facilidades Extendidas expirará a fines de este año”, de modo que es necesario renegociarlo. “No es raro que las autoridades dejen que un acuerdo existente expire sin completar todas las revisiones mientras están considerando pasar a un nuevo programa respaldado por el FMI”, aseguró.

El miércoles, Javier Milei afirmó que espera que el gobierno de Donald Trump ayude a la Argentina a conseguir un nuevo acuerdo con el Fondo Monetario Internacional. En una entrevista con el reconocido diario económico The Wall Street Journal (WSJ), el presidente argentino afirmó que espera que el líder republicano ayude al país a conseguir “miles de millones de dólares” en una nueva financiación por parte del organismo multilateral.

Mercados en alerta

El contexto es el de un despertar de la inquietud cambiaria y financiera luego de la paz de los últimos meses. El S&P Merval en dólares profundizó su toma de ganancias este jueves y cumuló una baja 8% en tan solo tres días. Se dio en una jornada en la que los ADRs de empresas argentinas operaron de dispares en Wall Street, mientras que los bonos en dólares cayeron hasta 2,1%.

Los mercados internacionales venían de sufrir una sesión de fuertes caídas, después de las proyecciones de la Reserva Federal de menos recortes de tasas de interés de lo esperado y la previsión de una mayor inflación para el próximo año.

En el segmento de renta fija, los bonos exhibieron unanimidad de caídas, que llegaron hasta el 1,9%, como el Bonar 2030, y el Global 2025. Detrás le siguieron las mermas del Bonar 2041 (-1,7%), y el Bonar 2038 (-1,6%). Por su parte, el riesgo país rebotó un 0,8% a 663 puntos básicos y cortó una racha de nueve bajas en fila.

El dólar blue frenó su escalada alcista y se ubicó en $1.175 para la venta en las cuevas porteñas. Por primera vez en nueve jornadas, cedió $30 este jueves, la caída diaria más importante en un mes y medio.

La suba del billete paralelo de los últimos días se dio luego de que a principios de mes el BCRA resolviera bajar más la tasa de política monetaria hasta el 32%, desde el 35% previo y por mayor demanda estacional debido a las vacaciones y disponibilidad de dinero tras el pago de bonos de fin de año y aguinaldos.

Ante la disparada del blue y los financieros, el Banco Central decidió acelerar su intervención en el mercado del dólar financiero. Esa es una de las razones por las que el blue cedió.

Flexibilizan el cepo

Mientras tanto, el Banco Central avanzó en una nueva flexibilización del cepo cambiario. La medida liberará el acceso al dólar oficial para que las empresas paguen intereses devengados a partir del próximo año por deudas financieras con sus casas matrices.

En concreto, a partir de la decisión del BCRA, las compañías podrán acceder al mercado de cambios, sin conformidad previa, “para cancelar los intereses compensatorios devengados a partir del 1° de enero de 2025, por deudas financieras con sus empresas vinculadas”, informó la entidad que preside Santiago Bausili en un comunicado.

En paralelo, el BCRA emitió la comunicación A 8160, que introduce una flexibilización adicional del cepo. La misma autoriza el acceso al mercado oficial de cambios (MLC) para la cancelación de emisiones de deuda en moneda extranjera emitidas por fideicomisos financieros con oferta pública en concordancia con las disposiciones de la CNV, siempre que el monto hubiera sido convertido a pesos a través del MLC al momento de su colocación primaria.

El peso de la deuda

El primer trimestre de 2025 será sumamente desafiante para el gobierno en materia de deuda, ya que deberá afrontar más del 40% del total de las obligaciones en dólares que hay en el año y un cuarto del pasivo en pesos.

Según datos de la Oficina de Presupuesto del Congreso (OPC), entre enero y marzo vencen $29,7 billones en concepto de títulos públicos en moneda local, equivalente al 25% del total de la deuda del próximo año. En ese marco, el Ministerio de Economía deberá ofrecer títulos atractivos en las próximas licitaciones si quiere refinanciar todo ese monto.

En la última licitación, el Tesoro renovó solo el 87% de los vencimientos. En paralelo, el canje para aliviar los vencimientos de enero apenas consiguió “rollear” $ 660.000 millones. Y convalidó tasas más altas.