Señales amarillas

El gobierno debe mejorar las cuentas fiscales. No hay margen para más déficit fiscal.
8 de abril 2018 · 00:00hs

El gobierno debe mejorar las cuentas fiscales. No hay margen para más déficit fiscal. El Congreso no ha sacado leyes económicas relevantes en el año 2018 y es clave tener mucho cuidado con el financiamiento externo y no cuidar al interlocutor.

La recaudación de marzo de 2018 año contra año creció solo el 12,5 por ciento anual. La información oficial contempla un avance del 37 por ciento si no contamos lo ingresado por el blanqueo en el año 2017. Sin embargo, para nuestro análisis lo único que importa es el flujo de fondos. Si año contra año creció el 12,5 por ciento y los gastos crecen al ritmo del 24 por ciento anual, será difícil cumplir la meta de déficit fiscal primario equivalente a 3,2 por ciento del PBI. El gobierno se ha empecinado en mantener estable el tipo de cambio. Y para ello sale a vender dólares para reprimir la suba, porque el propio BCRA cree que el mercado tiene un error de diagnóstico.

Recibí gratis el newsletter de La Capital

Obras ruta 32 entre Villa Ana y Tres Bocas.

Los caminos y las estrategias productivas para el desarrollo del Norte provincial

El complejo agroindustrial ligado a la soja volvió a acelerar su actividad.

Se vendieron más de 1,7 millones de toneladas de granos a través del nuevo dólar soja

El BCRA se "Vanolizó"

Cuando el gobierno asumió creíamos que se terminaban las intervenciones, pero parece que no es así, este Banco Central se está "vanolizando" (Vanoli era el anterior presidente del BCRA), e interviene en los mercados activamente.

La tasa de las Lebac ha bajado a niveles del 26,2 por ciento anual para el plazo de 30 días, pero a plazos más largos se ubica en el 25,5 por ciento anual. El mercado no está satisfecho con este nivel de tasa que ofrece el Banco Central, por ende, comienza un proceso de migración de pesos a dólares, financiado por el propio Banco Central.

En el año 2017 la cotización del dólar se ubicó entre $ 15 y $16 en los primeros 6 meses del año, para luego pegar un salto que ubique a la divisa entre $ 17 y $ 18 en los meses de julio y mediados de diciembre. El 22 de diciembre de 2017 la cotización del dólar salto a la suba hasta alcanzar la zona de $ 20,60 en donde comenzó a definir un recorrido lateral con piso en $ 20,10 y techo en $ 20,60.

Como puede apreciarse, parecería que la secuencia de precios se repite, el gobierno quiere ir a un escenario de estabilidad cambiaria en el primer semestre, pero omite un dato particular, la cosecha de este año es muy inferior a la del año anterior, por ende, los dólares que ingresaran por exportación son mucho menores.

Por otro lado, las importaciones no paran de crecer, y los viajes al exterior siguen aumentando, el faltante de dólares en el mercado se hará sentir, y es probable que el gobierno no logre los mismos resultados que un año atrás. Tal vez consiga un tipo de cambio fijo hasta julio, pero perderá muchas reservas en el camino y el costo político será muy elevado.

No queremos tener dobles lecturas, pero daría la impresión que el dólar sube fuerte en julio y enero, justo cuando culmina el período de medición de los datos de pobreza. Deberíamos descartar de nuestra mente estas ideas conspirativas, pero llama poderosamente la atención el recorrido del tipo de cambio durante el año, y el empeño que pone la actual administración en dejarlo quieto en la actual coyuntura mundial, con elección presidenciales en México, Brasil y una guerra comercial entre Estados Unidos y China.

Un tema que nos preocupa es que el gobierno no está logrando sancionar leyes en el Congreso Más allá de tratar el tema del aborto, o el canje de pasajes de los legisladores, en lo que va del año no se sancionaran leyes vitales para la economía, como por ejemplo la ley de mercado de capitales, que sigue empantanada.

Por si esto fuera poco, la oposición embiste contra el ministro de Finanzas que es el hombre que nos representa en el exterior para conseguir financiamiento. Nos parece que este tipo de temas deberían manejarse entre oficialismo y oposición con mayor responsabilidad. Si los acreedores ven que en Argentina despedazan al hombre que negocia crédito para el país, lo más normal es que tomen distancia para seguir financiando a Argentina, y eso complica a 43 millones de argentinos. No tomamos partido sobre la persona de Luis Caputo, si se tiene que ir o quedar que sea con el mínimo ruido posible, porque si se corta la cuerda del financiamiento, nos caemos todos.

Conclusiones

La media de los analistas privados están subiendo las expectativas de inflación, ven un dólar más alto a fin de año y menor crecimiento económico.

El gobierno anunció la baja de la pobreza pero esos números no se logran gracias a crear más riqueza sino aumentando el gasto público.

El gobierno dice que se venden más autos, motos, se hacen rutas, se viaja más al exterior y se venden más propiedades. Son todos datos ciertos, pero no logran amalgamar una reactivación para el conjunto de la Argentina. Los autos y motos son mayoritariamente importados y se financian en 12 y 18 cuotas a los que viajan fuera del país. Sí es importante el incremento en las propiedades. Un dato no menor, es que los agentes económicos compran propiedades como resguardo de valor, cualquier parecido con los años del kirchnerismo es mera coincidencia.

Tampoco son todas pálidas, Argentina podría dejar de ser mercado de frontera y pasar a ser mercado emergente, si ello ocurre los bonos en dólares y las acciones pegaran un salto de precios muy importantes, comprar bonos en dólares como el Dica, Para, Bonar 2037 y el bono a 100 años lucen muy atractivo. En acciones, bancos, energéticas y gasíferas son excelentes alternativas.

Ver comentarios

Las más de leídas

Una mujer de 23 años murió luego de ser blanco de un feroz ataque a balazos

Una mujer de 23 años murió luego de ser blanco de un feroz ataque a balazos

Vandalizaron instalaciones eléctricas de la EPE y causaron cortes de energía en Rosario

Vandalizaron instalaciones eléctricas de la EPE y causaron cortes de energía en Rosario

Un operario de mantenimiento de los semáforos cayó de un camión hidroelevador y está grave

Un operario de mantenimiento de los semáforos cayó de un camión hidroelevador y está grave

Pichincha será escenario de una feria nocturna: qué encontrar y cortes de calles

Pichincha será escenario de una feria nocturna: qué encontrar y cortes de calles

Lo último

Kovadloff: El fiscal Luciani es el heredero de Strassera

Kovadloff: "El fiscal Luciani es el heredero de Strassera"

Brasil: Entre el ruido y el glamour

Brasil: Entre el ruido y el glamour

Parque Nacional Copo

Parque Nacional Copo

Mundial Qatar 2022: Messi, un jugador mil puntos

Mundial Qatar 2022: Messi, un jugador mil puntos

Por Miguel Pisano

Mundial Qatar 2022: Martínez metió un cierre a lo Mascherano

Por Elbio Evangeliste

Qatar 2022

Mundial Qatar 2022: Martínez metió un cierre a lo Mascherano

Qatar 2022 Ovación

Países Bajos en cuartos: fortalezas y debilidades del rival en los cuartos de final

Por Vicente Petisce

Una mancha tóxica que se esparce sobre Santa Fe
Exclusivo suscriptores

Una mancha tóxica que se esparce sobre Santa Fe

Breaking Bad en San Javier: red narco regenteada por dos policías estiraba la cocaína en un motorhome

Por Leo Graciarena

POLICIALES

Breaking Bad en San Javier: red narco regenteada por dos policías estiraba la cocaína en un motorhome

Motos en la mira: cuáles son las principales infracciones que cometen

Por Claudio González

Exclusivo suscriptores

Motos en la mira: cuáles son las principales infracciones que cometen

Dejanos tu comentario
Las más leídas
Una mujer de 23 años murió luego de ser blanco de un feroz ataque a balazos

Una mujer de 23 años murió luego de ser blanco de un feroz ataque a balazos

Vandalizaron instalaciones eléctricas de la EPE y causaron cortes de energía en Rosario

Vandalizaron instalaciones eléctricas de la EPE y causaron cortes de energía en Rosario

Un operario de mantenimiento de los semáforos cayó de un camión hidroelevador y está grave

Un operario de mantenimiento de los semáforos cayó de un camión hidroelevador y está grave

Pichincha será escenario de una feria nocturna: qué encontrar y cortes de calles

Pichincha será escenario de una feria nocturna: qué encontrar y cortes de calles

Las postales de los festejos en Rosario tras la victoria argentina ante Australia

Las postales de los festejos en Rosario tras la victoria argentina ante Australia

Ovación
Dibu Martínez y el mano a mano decisivo: Tenemos que ayudar a Messi
Ovación

Dibu Martínez y el mano a mano decisivo: "Tenemos que ayudar a Messi"

Dibu Martínez y el mano a mano decisivo: Tenemos que ayudar a Messi

Dibu Martínez y el mano a mano decisivo: "Tenemos que ayudar a Messi"

Lionel Messi, el artista del fútbol que celebró un récord y llevó a Argentina a los cuartos de final

Lionel Messi, el artista del fútbol que celebró un récord y llevó a Argentina a los cuartos de final

Cuti Romero: Somos guerreros preparados para sufrir

Cuti Romero: "Somos guerreros preparados para sufrir"

Policiales
Una mujer de 23 años murió luego de ser blanco de un feroz ataque a balazos
Policiales

Una mujer de 23 años murió luego de ser blanco de un feroz ataque a balazos

Esperaba en la vereda para ir a un asado, pasan a los tiros y lo matan

Esperaba en la vereda para ir a un asado, pasan a los tiros y lo matan

Un joven fue baleado en la zona noroeste y pelea por su vida

Un joven fue baleado en la zona noroeste y pelea por su vida

Un pibe asesinado, otro herido y disturbios con la policía alrededor de un punto de venta de drogas

Un pibe asesinado, otro herido y disturbios con la policía alrededor de un punto de venta de drogas

La Ciudad
Choque en Circunvalación: trasladaron en helicóptero a un motociclista gravemente herido en un choque
La ciudad

Choque en Circunvalación: trasladaron en helicóptero a un motociclista gravemente herido en un choque

Pichincha será escenario de una feria nocturna: qué encontrar y cortes de calles

Pichincha será escenario de una feria nocturna: qué encontrar y cortes de calles

Un sábado caliente, intenso y con el cielo despejado y celeste y blanco

Un sábado caliente, intenso y con el cielo despejado y celeste y blanco

Un operario de mantenimiento de los semáforos cayó de un camión hidroelevador y está grave

Un operario de mantenimiento de los semáforos cayó de un camión hidroelevador y está grave

Se inauguró la Muestra Cultural-Fotográfica Departamento San Cristóbal Desde el Aire
LA REGIÓN

Se inauguró la Muestra Cultural-Fotográfica "Departamento San Cristóbal Desde el Aire"

Senado: proyecto para reducir la brecha digital entre adultos mayores
LA REGIÓN

Senado: proyecto para reducir la brecha digital entre adultos mayores

El Frente de Todos se prepara para respaldar a la vicepresidenta
Política

El Frente de Todos se prepara para respaldar a la vicepresidenta

Un operario de mantenimiento de los semáforos cayó de un camión hidroelevador y está grave
La Ciudad

Un operario de mantenimiento de los semáforos cayó de un camión hidroelevador y está grave

Timbúes celebra en grande la fiesta de la Misa Criolla
LA REGIÓN

Timbúes celebra en grande la fiesta de la Misa Criolla

Pichincha será escenario de una feria nocturna: qué encontrar y cortes de calles
La Ciudad

Pichincha será escenario de una feria nocturna: qué encontrar y cortes de calles

Una mujer de 23 años murió luego de ser blanco de un feroz ataque a balazos
Policiales

Una mujer de 23 años murió luego de ser blanco de un feroz ataque a balazos

En San Lorenzo se dictan capacitaciones en materia medioambiental
LA REGIÓN

En San Lorenzo se dictan capacitaciones en materia medioambiental

Choque en Circunvalación: trasladaron en helicóptero a un motociclista gravemente herido en un choque
La ciudad

Choque en Circunvalación: trasladaron en helicóptero a un motociclista gravemente herido en un choque

Ley Pierri: avance en políticas públicas que garantizan el derecho a la vivienda
LA REGIÓN

Ley Pierri: avance en políticas públicas que garantizan el derecho a la vivienda

Vandalizaron instalaciones eléctricas de la EPE y causaron cortes de energía en Rosario
La Ciudad

Vandalizaron instalaciones eléctricas de la EPE y causaron cortes de energía en Rosario

Necesitamos una pedagogía de la lectura literaria para nativos digitales

Por Matías Loja

Exclusivo Suscriptores

"Necesitamos una pedagogía de la lectura literaria para nativos digitales"

Refinería: una jueza puso fin a inusual demanda contra el cinerario de una parroquia

Por Claudio González

La Ciudad

Refinería: una jueza puso fin a inusual demanda contra el cinerario de una parroquia

Venado Tuerto fue distinguida por el avance en la profesionalización de la gestión municipal

Por Carlos Walter Barbarich

La Región

Venado Tuerto fue distinguida por el avance en la profesionalización de la gestión municipal

Los empresarios gastronómicos se suman al debate de la noche y piden que se pueda bailar en bares

Por Eugenia Langone

LA CIUDAD

Los empresarios gastronómicos se suman al debate de la noche y piden que se pueda bailar en bares

Día del Médico: los nuevos profesionales apuestan a la vocación y los derechos laborales

Por Florencia O’Keeffe

La Ciudad

Día del Médico: los nuevos profesionales apuestan a la vocación y los derechos laborales

Esperaba en la vereda para ir a un asado, pasan a los tiros y lo matan

Por Leo Graciarena

POLICIALES

Esperaba en la vereda para ir a un asado, pasan a los tiros y lo matan

Avanza el tratado global del plástico con la inclusión de los recicladores informales

Por Matías Petisce

La Ciudad

Avanza el tratado global del plástico con la inclusión de los recicladores informales

La cooperativa eléctrica de Armstrong desarrolla un programa de transición energética
La Región

La cooperativa eléctrica de Armstrong desarrolla un programa de transición energética

El intendente de Roldán denunció penalmente a su antecesor
LA REGIÓN

El intendente de Roldán denunció penalmente a su antecesor