El riesgo país perforó los 600 puntos en un clima de fiesta en los mercados

Los mercados festejaron el ingreso a las reservas de los mil millones de dólares que el Banco Central tomó prestados a través de una operación Repo y el pago de servicios de deuda que se realizará el jueves próximo. Los bonos y acciones extendieron su racha alcista y el riesgo país perforó los 600 puntos básicos. El dólar blue cerró sin cambios respecto del cierre de la semana pasada, aunque demandado.

El S&P Merval quebró un nuevo récord medido en dólares tras subir 2,4 % a 2.360 unidades. Las acciones que más subieron fueron las bancarias, que descollaron hasta 9,3 % de la mano del BBVA, seguido de Supervielle (7,6 %) y Banco Macro (6,4 %). “Hubo informes desde el exterior sobre bancos y hablaron bastante bien del Repo que tomó Argentina”, explicaron desde el equipo de Research de Bullmarket Brokers.

¿Por qué baja el riesgo país?

Los bonos en dólares subieron en línea con todos los activos del mercado. En Wall Street se alzaron hasta 0,8% de la mano del Global 2046, pero ningún bono tiene más de 600 puntos de riesgo. En tanto, la tasa de rendimiento en varios casos ya perfora los dos dígitos, como es el caso del Global 2029, que se ubica en 9,8 %, y el Global 2046, que se posiciona en 9,9 %. En ese contexto, el riesgo país baja 40 puntos (-6,6 %) a 569 puntos básicos, por debajo de las 600 unidades por primera vez en más de seis años (2018).

“Para los activos argentinos, se mantiene el buen humor, luego de algunos anuncios que refuerzan la credibilidad del país: el pago capital e intereses de bonares y globales cupones, y el Repo al Banco Central”, dijo Eric Paniagua, analista de Epyca Consultores.

Para el analista financiero Leonardo Svirsky, “con esto, más el agregado de posibles acuerdos con los organismos del exterior, más el ingreso de dólares frescos, es muy probable que podamos ver un riesgo país en niveles de 400 puntos en un futuro no muy lejano”.

El jueves se paga deuda

Los títulos argentinos se ven estimulados ante la certeza de pago del próximo vencimiento y la garantía de que Argentina también contará con los fondos necesarios para hacer frente a futuras obligaciones. El próximo jueves el gobierno pagará USD 4.341 millones de capital e intereses de Bonares y Globales en moneda extranjera. Es la deuda que tomó Luis Caputo cuando fue ministro de Mauricio Macri y que reestructuró con nuevos títulos el ex ministro de Economía Martín Guzmán.

Según distintos analistas, la operación con bancos internacionales, por USD 1.000 millones, fue diseñada para actuar como un “amortiguador” frente a la esperada caída en las reservas internacionales que generarían estos desembolsos. Diego Martínez Burzaco, Country Manager de Inviu, afirmó que mantiene la expectativa de una importante reinversión de los títulos. “Las obligaciones negociables que están rindiendo muy bajo en relación al soberano. Por lo tanto, aquel que tiene alguna predisposición más alta al riesgo, seguramente reinvierta para seguir estando en los bonos”, explicó.

Las reservas brutas internacionales del BCRA crecieron USD 1.069 millones el viernes pasado gracias al Repo. Esta semana, la autoridad monetaria cerró la primera jornada con un saldo positivo de USD 107 millones a raíz de su intervención en el mercado de cambios. A las reservas se sumaron USDs 30 millones, hasta los USD 32.804 millones.

La carrera del dólar blue

En el mercado cambiario, el dólar blue cerró a $1.205 para la venta en la city porteña y a $1.218 en Rosario. El dólar ilegal borró el alza inicial de $5 y finalizó sin variación respecto del viernes. En ese contexto, el spread con el mayorista se mantuvo en el 16,4 %, mínimos del 20 de diciembre.

En noviembre, por segundo mes consecutivo, se achicó el balance positivo de la denominada formación neta de activos externos de personas y empresas no financieras (FAE). Esto quiere decir que el sector privado continúo repatriando dólares o desatesorando tenencias, pero un ritmo menor. Los últimos datos oficiales del Banco Central (BCRA) indican que esta cuenta fue superavitaria en apenas USD 115 millones de dólares, luego de venir registrando meses del orden de los USD 500 millones promedio. Es un indicador de que fue menguando el atractivo del “carry trade” y el impacto del blanqueo de capitales.

De todos modos, en el acumulado de los primeros once meses del año el saldo es netamente positivo ya que la FAE arroja un superávit de USD 2.132 millones, tratándose de la mayor de toda la serie desde que la publica el BCRA a comienzos del 2003. Solo hubo dos años en el que los argentinos y empresas residentes repatriaron capitales, fue en 2005 y 2013 por USD 1.161 millones y USD 443 millones, respectivamente.