El Indice Coincidente de Actividad Económica de Argentina (ICA-ARG), elaborado por el Centro de Investigación del Ciclo Económico (Cicec) de las Bolsas de Comercio de Rosario (BCR) y Santa Fe (BCSF), reportó en octubre un incremento del 0,5% respecto al mes anterior. Con esta suba, alcanza siete meses consecutivos de variaciones positivas, acumulando una recuperación del 3,9% desde marzo. “Este comportamiento posiciona al indicador por encima de los niveles registrados en diciembre de 2023”, señalaron los economistas de ambas entidades. De todos modos, la comparación interanual muestra un descenso del 2,2%, lo que evidencia desafíos persistentes en sectores clave.
El índice de difusión, que alcanzó un 78,5% en octubre, refleja una recuperación generalizada en la mayoría de los indicadores que componen el ICA-ARG. Las Bolsas destacaron el impulso del sector agrícola “gracias al buen inicio de la cosecha de trigo”, los avances en la producción industrial y el crecimiento de las importaciones, que acumulan cinco meses consecutivos de subas.
En contraste, sectores como la construcción y los patentamientos de vehículos nuevos experimentaron leves retrocesos, mientras que las ventas minoristas muestran un estancamiento con tasas de cambio mensuales positivas pero moderadas. La recaudación fiscal, aunque en niveles históricamente bajos, mantuvo su recuperación por octavo mes consecutivo, especialmente en los impuestos externos y por seguridad social.
El informe también resaltó los avances en el Indice Compuesto Líder de Actividad Económica (ILA-ARG), que registró su séptima variación positiva consecutiva en octubre con un incremento del 0,3%. “Este comportamiento sugiere la continuidad de la recuperación económica en los próximos meses, aunque aún persisten desafíos para consolidar una fase expansiva sostenida”, señalaron.
El índice
El ICA-ARG sintetiza información comparable de diez indicadores económicos que abarcan amplios sectores de actividad. Estos son: producto de los principales cultivos extensivos, producción industrial, actividad de la construcción, importaciones totales de bienes, ventas minoristas, patentamientos de vehículos nuevos, recaudación nacional total, asalariados del sector privado registrado, tasa de entrada al mercado laboral y remuneración bruta total real del sector privado registrado.
En la comparación mensual, ocho de los diez indicadores tuvieron un desempeño positivo en octubre, aunque dos de ellas presentaron una variación prácticamente nula.
Agro e industria
El producto de los principales cultivos extensivos mostró una variación mensual positiva del 4% en octubre, gracias al buen inicio de la cosecha de trigo y la superación de los problemas productivos del maíz tardío ocurridos hacia el final de la campaña 2023-2024. Los economistas del Cice explicaron que, a pesar de dichos inconvenientes, “el sector cerró una aceptable campaña luego de la sequía del año previo, lo que lo posiciona entre las series con tasas de cambio interanuales positivas”. Además, señalaron que “las buenas perspectivas para la campaña fina 2024/25 brindan un panorama auspicioso para los próximos meses”.
La producción industrial, por su parte, mantiene ya seis meses de variaciones positivas, con un incremento de 0,5% en octubre. La tasa de cambio interanual, por otro lado, continúa en terreno negativo (-3,8%), aunque la misma fue aminorando su magnitud mes a mes.
Construcción
La actividad de la construcción protagoniza una de las novedades negativas del informe, con una leve caída en los últimos dos meses. Se cortó, así, un significativo repunte en los cuatro meses previos. En octubre bajó 0,9% mensual y 25,1% interanual. “Dado que este sector es clave para la dinámica del ciclo económico argentino, será crucial monitorear su potencial de recuperación en un contexto marcado por la falta de reactivación de la obra pública nacional”, admiten desde las Bolsas.
La serie de importaciones totales de bienes, por su parte, continúa su recuperación y acumula una suba del 25,8% en los últimos cinco meses. En octubre las importaciones crecieron 4,3%, aunque en la comparación con igual mes del año pasado bajó 3,4%. Como contrapartida, las exportaciones retomaron el crecimiento, aunque de manera mucho más leve que el incremento de las importaciones. Así, la balanza comercial acumula cinco meses consecutivos de deterioro en las mediciones mensuales, aunque se mantiene en terreno positivo.
Las ventas minoristas no muestran signos de recuperación clara. A pesar de que en los últimos siete meses se observan mayoría de tasas mensuales positivas, estas son leves, mostrando una silueta de estancamiento luego de haber caído un 14,4% entre abril de 2023 y marzo de 2024. La estimación para octubre arroja una suba mensual del 0,6%, mientras que la tasa de cambio interanual fue del -10,2%. Las ventas en supermercados y autoservicios continúan en caída, mientras que las de los centros de compras detuvieron la recuperación registrada en los meses previos. En contraste, las ventas de electrodomésticos y artículos para el hogar siguieron mostrando una recuperación significativa.
Otra de las novedades negativas proviene de la serie de patentamientos de vehículos nuevos, que bajaron 2,5% en octubre luego de siete meses consecutivos de recuperación. Sin embargo, la variación interanual subió 7,5%, y en niveles en torno a máximos desde 2019.
La recaudación total del gobierno nacional continúa con la recuperación iniciada en marzo, arrojando una tasa mensual del 1,2% en octubre, mientras que la comparación con igual mes del año pasado amuestra una caída del 2,5%. Si bien el indicador se encuentra en niveles históricos muy bajos, todas las categorías impositivas se encuentran en recuperación.
Empleo
Por otro lado, luego de doce meses de caída en el empleo, período en el que se perdieron alrededor de 180 mil puestos de trabajo registrados, el número de asalariados privados registrados dejó de caer. En octubre tuvo una levísima suba de 0,01% mensual. En la comparación interanual, en cambio, bajó 2,3%. “Si bien no se observa aún una recomposición clara en los puestos de trabajo, es importante que la serie haya frenado su caída”, señalaron los economistas. Al interior, los datos son ambiguos: continúa cayendo el empleo industrial, mientras que, en comercio y construcción se observan algunos valores positivos.
La tasa de entrada al mercado laboral también evidencia una variación nula en la estimación de octubre, manteniéndose la tasa en el nivel de 1,75% que alcanzó el mes previo. La medición se ubicó apenas por debajo de igual medición que octubre de 2023, con una baja de 1,8%.
Los economistas de la Bolsa señalaron que la remuneración bruta total de los empleados privados registrados continuó su recuperación, “en línea con la continuidad del proceso de desinflación”. La tasa de cambio interanual del indicador fue de 5,4%, mientras que la estimación para octubre arroja una variación mensual del 1,9%. Así, “el poder adquisitivo del conjunto de trabajadores registrados privados se recuperó un 11,9% desde enero, aunque todavía se encuentra un 3,7% por debajo del máximo previo, en febrero de 2023”.
Por su parte, el Índice Compuesto Líder de Actividad Económica de Argentina (ILA-ARG) subió 0,3% mensual en octubre, su séptima variación mensual positiva consecutiva.
“En conclusión, aunque persisten desafíos en algunos sectores, tanto el ICA-ARG como el ILA-ARG continúan reflejando señales de que el ciclo económico argentino se establece en una nueva fase expansiva, respaldados por una recuperación en la mayoría de los indicadores clave”, señalaron los economistas de las Bolsas de Comercio de Rosario y Santa Fe.
