Sigue la licuación de pesos: pronostican que el BCRA volverá a bajar la tasa de plazo fijo

El Banco Central (BCRA) sigue adelante con su política de licuación de pesos de la economía y lo hace, más allá de con el objetivo de controlar la inflación (dado que es una de las anclas de precios que usa el equipo económico), con el fin de impulsar la colocación de deuda del Tesoro.

En ese contexto, dado que esta semana el Tesoro nacional enfrenta una nueva colocación de deuda en pesos, los analistas de la city anticipan que podría haber un nuevo recorte de tasas de alrededor de entre 500 (5%) y 1.000 puntos básicos (10%), lo que dejaría el rendimiento nominal anual (TNA) entre el 45% y el 40% (3,5% o 3,3% mensual).

Esto está en línea con los rendimientos de los instrumentos que viene licitando el Tesoro dado que, tal como plantea el economista Federico Glustein, "las LECAP están operando a una tasa efectiva del 3,4% mensual". Por lo tanto, es esperable que entre este martes y el jueves próximo haya una baja de la tasa.

Esto por otro lado, estaría en línea con la inflación de un dígito que el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC) publicará para abril este martes.

Los bancos se anticipan a la baja de tasas

Los bancos ya vienen descontando desde hace semanas este nivel de tasas dado que ofrecen a quienes colocan un plazo fijo a 90 días rendimientos muy por debajo de la tasa de política monetaria. "Estamos hablando de algunas entidades que pagan alrededor de un 40% de rendimiento anual", señala una fuente del sector bancario.

Así, la baja de la inflación sumada a la necesidad del Tesoro de tener mayores ingresos con sus instrumentos y a la voluntad del BCRA de licuar los pasivos que tiene acumulados, son tres elementos que se combinan para anticipar una baja de tasas esta semana. "Está todo dado para que la tasa siga bajando esta semana de cara a la licitación de letras del jueves que viene", dijo un operador bancario.

En su último recorte de tasas, el BCRA adujo que lo hacía "en consideración del contexto financiero y de liquidez" con un "rápido ajuste de expectativas de inflación, en el afianzamiento del ancla fiscal, y en el impacto monetario contractivo".

Una vez que se confirme esta apuesta del mercado, la actual gestión del BCRA, encabezada por Santiago Bausili, habrá acumulado seis bajas de tasa en poco más de cinco meses. Cabe recordar que la autoridad monetaria redujo a inicios de mayo la tasa al 50% anual, desde un 60% previo, un nivel muy bajo compara con el 133% que recibió Javier Milei de manos de la anterior administración de gobierno.