Las cuentas públicas registraron en mayo un superávit de $662.123 millones

El Sector Público Nacional registró en mayo un superávit financiero de $662.123 millones, equivalente al 0,2% del PIB. El pilar del programa económico del presidente Javier Milei continúa, a fuerza de ajuste.

El resultado primario mostró un saldo a favor de $ 1.666,917, que se redujo luego del pago de intereses de la deuda por $ 1.034.795 millones.

Con estos resultados, el acumulado en los primeros cinco meses del año asciende a un superávit primario cercano al 0,8% del PIB y un superávit financiero del 0,3% del PIB.

Los primeros objetivos trimestrales pactados en el acuerdo con el Fondo Monetario incluían una primera fecha de corte al último día de mayo e implicaba una exigencia de excedente primario, antes del pago de intereses de deuda, de 6 billones de pesos. Con los primeros cinco meses transcurridos con información fiscal, ese superávit primario se acercó a los 7 billones de pesos.

El ministro de Economía, Luis Caputo, afirmó que este excedente acumulado se proyecta para cubrir “los meses de déficit estacional, particularmente julio y diciembre”.

“El superávit fiscal logrado en los primeros cinco meses de 2025, sumado al superávit financiero del 0,3% del PIB registrado en 2024, reafirma el compromiso del Ministerio de Economía con el ancla fiscal, un pilar fundamental del programa económico implementado a partir de diciembre de 2023”, señalaron desde el Palacio de Hacienda.

Caputo destacó a través de su cuenta en la red social X que “la consolidación del equilibrio fiscal ha posibilitado la reducción o eliminación de impuestos que equivalen a más de 2 puntos del PIB”.

Entre estas medidas se encuentran la eliminación del Impuesto PAIS en diciembre de 2024, la supresión de derechos de exportación para economías regionales, y una baja transitoria para exportadores que cumplan con los plazos de liquidación de divisas.

Asimismo, Caputo destacó la derogación de la suspensión de los certificados de exclusión a partir de marzo de 2025 que impactó negativamente en la recaudación de percepciones aduaneras de IVA y Ganancias.

En esa línea, subrayó que “también se implementó una reducción de aranceles de importación e impuestos internos para productos tecnológicos y electrónicos desde el 20 de mayo”.

La variación interanual en los ingresos tributarios de mayo se vio afectada por una alta base de comparación del Impuesto a las Ganancias, debido a los resultados extraordinarios registrados por el sector financiero durante el ejercicio fiscal 2023.

Las cuentas y la baja de ingresos tributarios

Del análisis de la ejecución presupuestaria base caja del Sector Público Nacional no Financiero (SPNNF) del mes de mayo de 2025, surge que los ingresos totales tuvieron una variación real interanual negativa de 14%, resalta un informe del Instituto Argentino de Análisis Fiscal (Iaraf) que dirige Nadin Argañaraz. Esto obedece a que los ingresos tributarios cayeron en términos reales un 14,5% (caída de ganancias de 44%) interanual y al descenso de los ingresos no tributarios de 6% real interanual. Es importante referenciar que en los primeros 5 meses de 2024, el impuesto PAIS había recaudado $4,7 billones en moneda constante.

Esta situación de mayo hizo que de un excedente acumulado de ingresos de $543.800 millones a abril, en moneda de mayo de 2025, se pase a una caída de ingresos de $1.288.000 millones al considerar los primeros cinco meses del año. El gasto primario, por su parte, registró una baja real interanual del 2%.

Como resultado, el superávit primario de mayo 2024 de $3.346.000 millones en $ constantes de mayo 2025, se transformó en un superávit primario de $1.696.000 millones en mayo de 2025 (caída real del 49%). "Es decir, la reducción del superávit primario de mayo financió el 93% de la baja de los ingresos tributarios", resalta el informe.

El gasto en intereses bajó 37% en términos reales. En efecto, el superávit fiscal de $1.698.000 millones de mayo de 2024 se transformó en un superávit de $662.000 millones en mayo de 2025, siempre teniendo en cuenta la moneda constante de mayo 2025. (caída real del 61%)

De esta forma, durante los primeros cinco meses del año, los ingresos totales descendieron un 2,3% real interanual, mientras que el gasto primario creció un 5,6% real interanual. De este comportamiento, se tiene que el superávit primario del periodo enero-mayo 2024 de $11.096.000 millones en pesos constantes de mayo 2025, se transformó en un superávit de $7.304.800 millones en 2025 (baja del 34%), detallaron desde Iaraf.

Dado que los intereses de deuda pagados cayeron un 36% real interanual en el periodo, el superávit fiscal acumulado de $3.845.000 millones en el año 2024, se transformó en un superávit fiscal de $2.660.000 millones este año, siempre considerando la moneda de mayo de 2025 (baja del 31%).