El dólar libre es una apuesta a crecer

La economía argentina está muy desordenada. Es imposible pensar en un plan económico con precios reprimidos 
14 de noviembre 2021 · 04:30hs

La economía mundial nos sonríe, es probable una fuerte suba de precios de la soja, maíz y trigo en el año 2022. En el mercado interno nos tenemos que integrar al mundo y liberar tarifas. No habrá inversiones si los precios los desea fijar el Estado. Tenemos atraso cambiario.

Argentina tiene una oportunidad única en el contexto mundial, el mundo transitará varios años con una inflación mucho más alta que en los últimos 5 años. Esto se debe a la alta demanda de petróleo y gas, lo que potencio la suba de precios de ambos productos. El corte de la cadena de suministros producto de la pandemia, nos llevará años poder normalizarla, por ende, vamos a convivir con mayor inflación, y países como Argentina que tienen una alta deuda pública, reestructurada a largo plazo y con bajas tasas, verán licuar la deuda y se morigerará el pago de las amortizaciones e intereses.

Producción. El trigo local madura una muy buena cosecha en Argentina, en un contexto alcista de precios.

El precio del trigo bate un récord histórico en el mercado de Chicago

Cuentas. El BCRA finalizó la jornada con un saldo negativo de u$s 35 millones.

Hubo una leve baja del dólar blue luego de las elecciones legislativas

Nuestra economía está muy ligada a la evolución del precio de las materias primas. Creemos que, de cara a los próximos años, la fuerte suba en el petróleo y el gas arrastraría a la suba a otros productos como es el caso de las materias primas agrícolas. Una mejora sustancial en estos precios podría impulsar nuestra PBI a la suba, mejoraría la recaudación y le daría al Estado más recursos para equilibrar el presupuesto, y el sector privado podría dinamizar la economía privada.

Este escenario de suba de PBI, con una deuda que se mantendría estable, nos dejaría como saldo una relación deuda sobre PBI que sería más baja y le daría más credibilidad al país para mejorar su reputación crediticia. En resumen, el contexto internacional nos sonríe.

En el plano interno, está claro que el Banco Central no tiene reservas. En el mes de diciembre se le debe pagar al FMI unos u$s 1.880 millones, ese pago será el que dejará al país con reservas negativas. No hay en el horizonte una fuerte entrada de dólares que revierta este escenario, por eso la gran demanda de dólares en el mercado.

En materia de pesos, el gobierno sigue mostrando un elevado déficit fiscal. En los últimos 12 meses se ubicó en 1,6 millón de millones, de los cuales 1,3 millones fue financiado con emisión monetaria, esto implica que el 78% del déficit se financió imprimiendo dinero. Este aluvión de pesos en el mercado, que choca con la escasez de dólares es lo que impulsa a la suba a los dólares alternativos.

La política monetaria y cambiaria del Banco Central no ayuda. La tasa de interés pasiva es negativa contra la inflación, los ahorristas obtienen de los bancos una tasa del 37% anual en el mejor de los casos contra una finalicen que se ubica en el 52,5%, claramente prefieren el dólar a colocar sus excedentes a plazo fijo. La tasa activa de los créditos también es negativa contra la inflación, por eso las empresas prefieren estar endeudadas en pesos.

El punto más álgido es el tipo de cambio mayorista, su cotización se ubica en torno de $ 100, y ya tiene una brecha superior al 100% frente a los dólares alternativos libres. Esta brecha es insostenible en el tiempo. Los dólares alternativos no bajaran, en el mercado, no hay vendedores y no creemos que aparezcan en este contexto de incertidumbre. Por otro lado, el gobierno se muestra remiso a devaluar el tipo de cambio mayorista.

El tipo de cambio mayorista en torno a $ 100 no es competitivo, está claro que hay muchos productos como pollo, cerdo, quesos, lácteos que con este tipo de cambio no se pueden exportar porque quienes lo producen lo harían a pérdida. Sin embargo, muchos de estos productos son importados de Brasil. Las cuentas de Excel que hacen muchos consultores deberían contrastarse con lo que sucede en el mercado. Desde la computadora todos los negocios cierran, cuando vas a la práctica y salís de la General Paz es muy distinto.

El gobierno para contener la inflación ancló el tipo de cambio oficial y las tarifas, esto no se puede sostener en el tiempo, los ingresos de dólares provienen de la exportación, si siguen reprimiendo el tipo de cambio, las exportaciones declinarán, las importaciones tenderán a la suba y se hará humo el saldo de la balanza comercial.

Si miramos el balance cambiario, el principal aportante de dólares es la balanza comercial, el resto de las cuentas que lo integran son negativos o con un saldo muy escaso. El faltante de dólares se acentúa, y todos los caminos conducen a una devaluación del tipo de cambio mayorista.

En el mercado de dólar futuro, hay contratos abiertos por la friolera de u$s 5.300 millones, en donde un 80% está concentrado en noviembre, diciembre y enero. Hay un 40% de posibilidades de que el dólar mayorista se ajuste en el mes de diciembre, y un 60% de posibilidades en el primer trimestre del año 2022. El premio que pagan los especuladores para tomar posición de dólar al mes de enero es una tasa del 60,6% anual, una tasa superior a la inflación pasada.

En resumen, el contexto de la economía interna es muy hostil para los negocios, tenemos escasez de dólares, abundancia de pesos, alta inflación y nos golpea en la puerta una probable devaluación del dólar mayorista, sin descartar que una suba de tarifas incremente los costos de las empresas y haga que la devaluación tenga que ser más elevada de la que muchos imaginan.

Conclusiones

Argentina tiene por delante un contexto internacional que la puede beneficiar. Vemos un escenario muy alcista para los productos que exportamos para el segundo semestre del año 2022, con precios de soja, maíz y trigo en valores récord. Cuidado que el petróleo y el gas, también podrían tener ese recorrido y afectaría los costos.

La economía argentina está muy desordenada, los precios de las tarifas y el tipo de cambio deberían liberarse, es imposible pensar en un plan económico con precios reprimidos.

Las elecciones legislativas deberían dar el marco para que la clase política pueda alinear el mercado interno con el internacional, lograr la liberación de precios y tener un tipo de cambio competitivo. Deberíamos tener un tipo de cambio libre, para que quienes desean ahorrar lo hagan en un mercado menos complejo, transparente y esto haría que los dólares alternativos lejos de subir bajen en este escenario. Consideramos que, si siguen por el camino actual, lo prohibido siempre fue más atractivo que lo permitido, y en la vida está prohibido prohibir.

Ver comentarios

Las más de leídas

Dolor de Ciro Seisas antes de su consagración: falleció Silvia, su hermana mayor

Dolor de Ciro Seisas antes de su consagración: falleció Silvia, su hermana mayor

El mapa de las elecciones a concejales, escuela por escuela y barrio por barrio

El mapa de las elecciones a concejales, escuela por escuela y barrio por barrio

Prendieron fuego a los miembros de una familia: hay tres heridos, uno de extrema gravedad

Prendieron fuego a los miembros de una familia: hay tres heridos, uno de extrema gravedad

Esperaba un taxi, la golpearon y le robaron hasta el sueldo

Esperaba un taxi, la golpearon y le robaron hasta el sueldo

Lo último

El precio del trigo bate un récord histórico en el mercado de Chicago

El precio del trigo bate un récord histórico en el mercado de Chicago

Hubo una leve baja del dólar blue luego de las elecciones legislativas

Hubo una leve baja del dólar blue luego de las elecciones legislativas

Fea González, condenada por un incidente a tiros y por integrar la banda de Ungaro

"Fea" González, condenada por un incidente a tiros y por integrar la banda de Ungaro

Después de las elecciones, el intendente Javkin acelera en el Concejo iniciativas clave

Buscará que el cuerpo le apruebe antes del recambio una emisión de bonos para poder asfaltar y que le de el okey al Presupuesto 2022

Después de las elecciones, el intendente Javkin acelera en el Concejo iniciativas clave

Por Lucas Ameriso

Un peronismo fragmentado será segunda fuerza en el Concejo Municipal

Por Nicolás Maggi

Política

Un peronismo fragmentado será segunda fuerza en el Concejo Municipal

Politica

Javkin se sacó una sugestiva  foto con Dionisio Scarpin y habló de "nuevos frentes"

Por Mariano D'Arrigo

Sin aforos ni turnos, los clubes se preparan para una buena temporada

Por Carina Bazzoni

La Ciudad

Sin aforos ni turnos, los clubes se preparan para una buena temporada

Juntos por el Cambio rearma su bloque en el Concejo para funcionar más unido

Por Diego Veiga

Política

Juntos por el Cambio rearma su bloque en el Concejo para funcionar más unido

El precio del trigo bate un récord histórico en el mercado de Chicago
Economía

El precio del trigo bate un récord histórico en el mercado de Chicago

Dejanos tu comentario
Las más leídas
Dolor de Ciro Seisas antes de su consagración: falleció Silvia, su hermana mayor

Dolor de Ciro Seisas antes de su consagración: falleció Silvia, su hermana mayor

El mapa de las elecciones a concejales, escuela por escuela y barrio por barrio

El mapa de las elecciones a concejales, escuela por escuela y barrio por barrio

Prendieron fuego a los miembros de una familia: hay tres heridos, uno de extrema gravedad

Prendieron fuego a los miembros de una familia: hay tres heridos, uno de extrema gravedad

Esperaba un taxi, la golpearon y le robaron hasta el sueldo

Esperaba un taxi, la golpearon y le robaron hasta el sueldo

Video: ataque incendiario contra la subsede Cruce Alberdi de Rosario Central

Video: ataque incendiario contra la subsede Cruce Alberdi de Rosario Central

Ovación
Futsal: Horizonte y Sagrado Corazón son de primera división
Ovación

Futsal: Horizonte y Sagrado Corazón son de primera división

Futsal: Horizonte y Sagrado Corazón son de primera división

Futsal: Horizonte y Sagrado Corazón son de primera división

En un partido especial, Messi va en busca de un histórico quinto Mundial

En un partido especial, Messi va en busca de un histórico quinto Mundial

Emiliano Vecchio se perfila para volver con todo en Central

Emiliano Vecchio se perfila para volver con todo en Central

Policiales
Fea González, condenada por un incidente a tiros y por integrar la banda de Ungaro
POLICIALES

"Fea" González, condenada por un incidente a tiros y por integrar la banda de Ungaro

Por quinta vez en la semana, abrieron fuego contra una estación de servicio

Por quinta vez en la semana, abrieron fuego contra una estación de servicio

Lagna tras los ataques en Newells y Central: No se puede actuar como hinchas

Lagna tras los ataques en Newell's y Central: "No se puede actuar como hinchas"

Detienen a dos mujeres acusadas de drogar y asaltar a un hombre en su departamento

Detienen a dos mujeres acusadas de drogar y asaltar a un hombre en su departamento

La Ciudad
El explosivo auge de la venta electrónica en Rosario

Por Lisandro Leoni

Exclusivo suscriptores

El explosivo auge de la venta electrónica en Rosario

Después de las elecciones, el intendente Javkin acelera en el Concejo iniciativas clave

Después de las elecciones, el intendente Javkin acelera en el Concejo iniciativas clave

La Capital festeja 154 años con una muestra de objetos históricos

La Capital festeja 154 años con una muestra de objetos históricos

Después de una madrugada de tormentas, se espera un martes nublado en Rosario

Después de una madrugada de tormentas, se espera un martes nublado en Rosario

Esperaba un taxi, la golpearon y le robaron hasta el sueldo
La Ciudad

Esperaba un taxi, la golpearon y le robaron hasta el sueldo

Rusia destruyó un satélite con un misil y puso en peligro a la Estación Espacial
El Mundo

Rusia destruyó un satélite con un misil y puso en peligro a la Estación Espacial

Covid: Bélgica endurece controles y Reino Unido amplía la tercera dosis
Información General

Covid: Bélgica endurece controles y Reino Unido amplía la tercera dosis

Subió el índice de precios en los supermercados en la última semana
Economia

Subió el índice de precios en los supermercados en la última semana

Las denuncias de 42 mujeres contra el Opus Dei llegaron a los medios internacionales

Por Laura Vilche

Información general

Las denuncias de 42 mujeres contra el Opus Dei llegaron a los medios internacionales

Alberto Fernández recibió un reto de Fabiola cuando fue a votar
Información General

Alberto Fernández recibió un reto de Fabiola cuando fue a votar

Dolor de Ciro Seisas antes de su consagración: falleció Silvia, su hermana mayor
LA CIUDAD

Dolor de Ciro Seisas antes de su consagración: falleció Silvia, su hermana mayor

La política debe dejar de vivir en un ring de box y Rosario puede ser ejemplo
Elecciones 2021

"La política debe dejar de vivir en un ring de box y Rosario puede ser ejemplo"