Sondeo del BCRA: el mercado espera más inflación

La expectativa de inflación proyectada por el mercado aumentó al 7 por ciento para marzo y al 110% anual para este año, según indica el Relevamiento de Expectativas del Mercado (REM), realizado por el Banco Central.

En el tercer relevamiento del año, los analistas consultores y fundaciones que participan de la consulta estimaron una inflación anual que se ubica 10,2 puntos por arriba del pronóstico de la encuesta previa.

Quienes mejor pronosticaron esa variable en el corto plazo (TOP-10) también esperan una inflación del 7% para marzo y de 108,5% para 2023, 5,7 puntos mayor a la encuesta de febrero.

De acuerdo con el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), para febrero la mediana de las estimaciones de quienes participaron en la encuesta previa del REM sugería una inflación de 6,1% mensual, en tanto que el dato observado en ese mes fue de 6,6% (0,5 puntos porcentuales mayor al pronosticado).

A su vez, los participantes del REM revisaron las previsiones para todos los períodos, ubicando la inflación en 90% para 2024 (8,3 puntos mayor al REM previo) y en 54,6% (+0,9) para el 2025.

Respecto del IPC Núcleo, los analistas proyectaron una variación mensual de 6,8% para marzo (0,8 por arriba del pronóstico de la encuesta previa), mayor al pronóstico de quienes mejor proyectaron esa variable para el corto plazo (6,5% mensual).

Los participantes del REM revisaron al alza las previsiones de inflación núcleo para 2023, ubicándola en 109,8% (12,3 más que el REM previo), y para 2024 en 94,2% (6,3 por encima de la encuesta de febrero).

Para el 2025, los analistas proyectaron una inflación núcleo de 51,9% (0,7 puntos superior que el REM anterior).

Producto Bruto

Quienes participan del REM esperan un nivel del Producto Interno Bruto (PIB) real para 2023 inferior al de 2022 en 2,7 puntos (-2,7 puntos inferior a lo proyectado en el REM previo), en tanto que el TOP-10 de quienes mejor pronosticaron el crecimiento económico en el pasado proyecta, en promedio, una caída de 3% (una corrección a la baja de 2,2 puntos respecto del REM previo).

Para 2024, estiman un crecimiento anual promedio de 0,7% (0,3 puntos inferior a la encuesta de febrero).

Para abril, quienes participan del REM pronosticaron una tasa BADLAR de bancos privados de 72,60%, superior a la tasa promedio registrada durante marzo (70,98%).

Quienes mejor pronosticaron la tasa en el corto plazo prevén, en promedio, que la misma se ubique en 72,42% en abril.

Dólar

También pronosticaron el tipo de cambio nominal promedio de $215 para abril (6% de variación mensual esperada) y quienes pronosticaron con mayor precisión esta variable en el corto plazo proyectaron que el tipo de cambio nominal promedio para el mismo período se ubique en $215,19 (6,1% mensual de variación).

En cuanto al valor de las exportaciones (FOB), quienes participan del REM estiman un monto, para 2023, de US$ 74.391 millones, superior al pronóstico de los integrantes del TOP-10 que proyectaron el valor de exportaciones en US$ 73.813 millones.

En cuanto a las importaciones, las proyecciones se ubicaron en US$ 71.195 millones, mientras que las y los integrantes del TOP-10 las estimaron en US$ 71.313 millones.

Así, los participantes del REM contemplan, para el año 2023, una caída interanual de 15,9% en el valor de las exportaciones y de 12,7% para las importaciones.

Empleo

Quienes participan del REM estiman para el primer trimestre de 2023 una tasa de desempleo en 7% de la Población Económicamente Activa. Para los integrantes del TOP10, la tasa de desempleo se habría ubicado en 6,9% durante el primer trimestre de 2023. En ambos casos, prevén una suba de la tasa de desempleo durante el año.

Finalmente, la proyección del déficit fiscal primario nominal del Sector Público Nacional no Financiero (SPNF) se ubicó en $ 3.800 miles de millones.

Asimismo, prevén un déficit primario de $ 3.100 miles de millones para 2024.