La llegada a la presidencia de Donald Trump abrió un panorama muy distinto para la economía mundial, esto impacta en América latina y en especial en Argentina.

Las cinco razones del cambio económico que tendrá el país.

1 La tasa a 10 años en Estados Unidos pasó del 1,8% anual, al 2,45% anual, esto elevó los rendimientos de los bonos en el mundo. En particular Argentina, sus bonos largos con vencimientos en los años 2033, 2038 y 2046 rinden entre el 8,3% y 8,5% en dólares. No pagan impuesto a los bines personales y ganancias.

2 Brasil venía en un proceso de revaluación del real y pasó abruptamente a una devaluación que lo ubica en 3,46 reales por dólar, cuando había bajado a niveles del 3,15 real por dólar. Brasil paga intereses equivalentes al 8% del PBI, una suba de tasas lo complica. Si a esto le sumamos una nueva crisis política, esto afectara nuestra economía.

3 Las materias primas agrícolas sufren sucesivas bajas ante la superabundancia de producción. Esto afecta a nuestras exportaciones e impactan en el nivel de actividad, también en el ingreso de dólares al país.

4 Las inversiones se tornan más selectivas, y la llegada de dinero fresco solicita tasas de descuento mucho más elevadas. Si un bono paga una tasa del 8% en dólares libre de impuestos, la tasa de descuento de los negocios no debería ser inferior al 20% en dólares.

5 Es una incógnita el plan de Donald Trump, por ende, no sabemos si a futuro el dólar podría devaluarse o revaluarse. Desde nuestro punto de vista el dólar se devaluará y Estados Unidos tendrá una alta inflación, producto del alto déficit fiscal, aranceles a la importación y suba de salarios.

En este nuevo mundo, Argentina se encuentra a contra mano. Mientras la mayoría de los países devalúan para defenderse del proteccionismo americano, Argentina está recibiendo una gran cantidad de dinero del blanqueo, que no le posibilita devaluar el signo monetario a igual ritmo que el resto de los países de Latinoamérica.

El gobierno recibió u$s 7.000 millones de contribuyentes, por el sinceramiento fiscal o blanqueo en efectivo; en diciembre recibirá multas por otros u$s 7.000 millones, si en el exterior se blanquean unos u$s 70.000 millones. Todavía faltaría contabilizar las multas que ingresarían por el sinceramiento de propiedades.

La cosecha de trigo es excepcional. Nuestras estimaciones están por encima de los 15 millones de toneladas. Si se exportan unos 8 millones, ingresarían unos u$s 1.100 millones aproximadamente.

El gobierno ayer capturó unos u$s 1.968 millones a 105 días a una tasa del 3% anual.

Como se puede apreciar Argentina está capturando dinero, ya sea por el blanqueo, más recaudación y absorbiendo financiamiento del mercado.

¿Por qué la economía no arranca?

El gobierno no tiene un plan económico. El mismo se va armando mediante prueba y error vía negociaciones con el Congreso. El oficialismo no tiene mayoría y debe negociar todas las leyes. No hubo una ley ómnibus en donde se normalizaron todos los probables económicos al mismo tiempo. Las leyes van de a una por vez: presupuesto, el programa de inversión privada, reforma a ganancias, y tantas otras. Cada ley es una discusión en sí misma y pone más ruido en el escenario económico.

Tampoco está definido como seguirán los incrementos tarifarios a futuro. Las audiencias públicas se irán realizando, y las tarifas alcanzarán valores negociados, pero falta mucho para llegar a precios de mercado.