El aterrizaje de los granos fuerza un ajuste en los agronegocios

Antonio Ochoa, analista del mercado de granos, aseguró que el nuevo rango de precios llegó para quedarse. El peso de los alquileres.
18 de agosto 2013 · 01:00hs

el escenario global de los commodities agropecuarios está en el medio de un brusco ajuste de precios como consecuencia de un combo de factores que incluyen la gran campaña en Estados Unidos y la retirada de los fondos especulativos hacia otros nichos mas redituables.

   Esta agitación, que mezcla dosis grandes de coyuntura con rasgos de cambios de tendencia más estructurales, encuentra a los productores argentinos con las espaldas cansadas después de dos campañas complicadas con el clima y fuertes subas en los costos de cara a lo que viene, con arrendamientos en niveles históricos muy elevados e insumos afectados por la inflación.

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   Precios a la baja e inflación en alza, con un tipo de cambio que desde el sector consideran atrasadísimo, se combinan para armar un escenario muy ajustado de cara a la campaña que se viene encima. “Hay que tener en cuenta que a partir de ahora el precio no es el enfoque, el enfoque debe estar en el margen, por eso la misión es crear valor”, dijo de manera sintética y frontal Antonio Ochoa, vicepresidente de la consultora RJ O’Brien, al abrir el encuentro sobre Escenarios Granarios organizado por la Fundación Libertad en la Bolsa de Comercio de Rosario.

   Ante un auditorio desbordado de productores, corredores y referentes del sector, Ochoa subrayó que los granos van hacia un nuevo rango de precios ubicado claramente hacia la baja: “Estamos entrando en una pausa justo aquí, y justo ahora. Venimos de 5 años de grandes retornos, eso no podía ser sostenible para siempre”, sentenció, para matizar afirmando que si bien “hoy el sabor es amargo, el futuro es bueno”.

PRECIOS Y COSTOS. Ochoa citó como primera razón de la baja de precios las perspectivas positivas de la actual campaña en Estados Unidos, donde si bien la siembra de soja y maíz fue un poco tardía, llegó a cubrir toda la superficie agrícola disponible.

   “La condición del maíz y de la soja a mediados de julio respecto al año pasado es muy buena, y los precios sin duda se moverán, eso es lo que piensa el comprador hoy”, aseguró.

   El experto relató que los números son particularmente buenos si se comparan con las dos últimas campañas, a su vez excepcionalmente malas.

   “Entre 2011 y 2012 ocurrió algo que no pasa en 20 años: un año muy malo, seguido de uno peor”. Por eso, alcanzará con que el país del norte haga rendimientos de tendencia para que los volúmenes de producción sean notablemente mejores a los de los últimos 24 meses.

   Ochoa señaló que se estima que los inventarios de maíz y soja se duplicarán “sólo con una labor normal”. Con este escenario, los compradores “no se apuran para nada”. “Además vienen de años castigados, por eso no tienen ninguna prisa”, dijo el consultor, quien subrayó que esto se traduce de manera automática en una caída importante de los precios por una mejora importante también en la producción.

   La acción recomendada, con semejante escenario, es no comprar. “Agosto parece carísimo comparado con noviembre y por eso todos, salvo contadas excepciones, van a esperar, porque si compran ahora pierden plata”. Esta debacle de precios está acompañada, a nivel local, por un alza constante de costos que terminan de convertir en pesadilla las previsiones de los productores para los meses que se vienen.

   Uno de los elementos que más embarran la ecuación de los chacareros tiene que ver con el precio de los arrendamientos. En muchas zonas aún no están resuelto s para esta campaña pero los valores son altísimos en términos históricos. Según Salvador Di Stéfano, quien también participó de la jornada sobre “Escenarios granarios”, los dueños de los campos se llevan “el 50% de la producción” de los arrendatarios. “El arrendatario hace lo que puede, pero así le resulta imposible pensar en el largo plazo”.

   “Por eso los grandes pooles ya no alquilan más, porque existe una gran inequidad y así es imposible crecer. Son costos que matan a los emprendedores”, dijo el consultor.

   Otra variable que preocupa, y mucho, es el tipo de cambio: “Hoy tenemos un tipo de cambio demasiado bajo, para igualar a Brasil —que depreció su moneda un 25% desde principios de año— la devaluación debería ser del 30%, para pensar en un dolar a fin de año a 7,15”, dijo.

Boom en pausa. Desde una mirada más macro, existen una serie de cambios en la economía mundial que alientan la idea de que el principio del fin del superciclo de los commodities empieza a ser una realidad.

Política monetaria. Uno de los elementos a seguir muy de cerca es la política monetaria de la Fed. Desde hace varias semanas, diferentes funcionarios de esa institución adelantan que la Reserva Federal tiene planeado en poco tiempo abandonar su programa de estímulo ante la mejora constante de los datos económicos estadounidenses.

   Para Ochoa, la FED “seguirá imprimiendo dinero” durante un tiempo más. Di Stéfano, en cambio, aseguró que la política de bajísimas tasas está llegando a su fin y que de a poco los valores volverán a su promedio histórico de 4%.
  Esto explica en parte la retirada de los fondos especulativos, que prefieren volcarse al mercado de acciones: “El mercado de commodities se limpiará de fondos especulativos, ya sufrimos la espuma de estas compras, que no fueron una demanda real”, dijo Ochoa, quien aseguró que el “negocio golondrino se irá como vino”, por lo que habrá “ajustes y depuración, seguro”.

   Otro cuadro que parece entrar en momento de cambio es el ritmo de crecimiento de los emergentes, con China a la cabeza. “China crece, no al mismo ritmo pero crece. Crece un poco menos, pero en una economía muchísimo mas grande, y no dejará de consumir. En sólo 5 años llevó 300 millones de personas del campo a las ciudades”, afirmó Ochoa.

Ritmo más lento. Para Di Stéfano, en ese país el cambio de gobierno vino acompañado de un ajuste, que ubicará el PBI en torno a un 6% anual. “No hay que asustarse con China porque no habrá aterrizaje forzoso, pero el ritmo será mas tranquilo durante un par de años”.

   Brasil es otro de los países que quedó en el ojo de la tormenta. Después de haber surfeado la crisis mundial durante varios años, el gigante sudamericano atraviesa momentos económicos más delicados. “América latina está ante un efecto tijera: alza de tasas de interés, con baja en las cotizaciones de los commodities, nos hemos reprimarizado y se vienen años de vacas flacas, al menos dos años”, advirtió Si Stéfano.

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