Tasas, consumo y escenario futuro

Si bien existen varias teorías sobre las tasas de interés, el concepto en general está ligado al capital, el tiempo y fundamentalmente el riesgo.
18 de junio 2017 · 00:00hs

Días atrás mirábamos la tele con mi hijo Francisco y haciendo zapping el capta la noticia sobre la evolución de las tasas de interés en medio de un discurso que el presidente del Banco Central de la República Argentina (BCRA), Federico Sturzenegger, brindaba en ronda de prensa. El me preguntó en su más genuina inquietud, que tenía que ver esta noticia con él y en qué puede afectarlo.

Hace largo tiempo que en la economía argentina entró en un espiral de altas tasas de interés, un dólar planchado (últimamente), expectativas de crecimiento bajo o nulo e inflación vertiginosa, generando así un caldo ideal para que el enfoque de las inversiones se desvíen hacia el mercado financiero adonde los últimos meses ofrecen retornos muy jugosos, penalizando si quieres parte del consumo.

Timba. La caída estacional en la demanda de pesos entonó al dólar blue durante el primer mes del año.

El dólar blue trepa en medio de la tensa negociación con el FMI

Según Guzmán, el acuerdo entre Argentina y el FMI es necesario para ambas partes.

Guzmán: "Queremos un acuerdo pero se necesita más tiempo para pagar"

Si bien existen varias teorías sobre las tasas de interés, el concepto en general está ligado al capital, el tiempo y fundamentalmente el riesgo. Es en definitiva una compensación que recibe quien invierte o arriesga sus tenencias. Los enunciados teóricos se enfocan en que las tasas representan una retribución en dinero (interés) como forma de compensar en sacrificio de posponer el consumo actual y trasladarlo a futuro (cuestión de tiempo).

Otros hacen mención a lo que se debe pagar para gozar de bienes que no poseés. Usarlos tiene un precio y es justamente el de la escasez

Los teóricos de la producción dirán que el capital es la aportación productiva y que debe participar en el valor que crea con su inclusión.

Finalmente, los que arriesgan fondos dirán que el interés es el "premio o recompensa" a esa inversión y que buscarán en ella la mejor correlación entre riesgos y rendimientos.

La escuela austríaca de economía hace mención a la "tasa natural" de interés que se genera como un equilibrio de preferencias temporales en los que la gente (vos y yo) decidimos actuar intercambiando bienes y servicios hoy o bien mañana, justamente en función de ella.

El contexto de alta inflación te viene obligando a deshacerte de los pesos tan rápido como te llegan. Dejarlos en tu bolsillo o en tu cuenta bancaria, implica una pérdida real de poder de compra a un ritmo de 40% (anual). Así muchas personas deciden consumir en el presente y olvidarse del futuro. Si bien no es la mejor de las jugadas, es muy habitual. Entonces la tasa de interés "natural" será el precio de mercado de los bienes presentes que consumís v los de futuro, constituyendo así la tasa el equivalente al valor tiempo de espera.

Cuando le planteo a mi hijo (un consumidor individual) este escenario, rápido me negocia un menor consumo presente a cambio de uno mayor en el futuro y tiene lógica. Asumiendo que tiene una postura de ahorro, cuando la tasa de interés sube, los bienes a futuro se hacen relativamente más baratos que los actuales y de allí la lógica de una mayor demanda. Cuando la tasa de interés sube te estimula el ahorro e inversión a costa del consumo actual.

Algo similar sucede con las empresas, pero en el escenario opuesto (cuando las de interés bajan), los precios a futuro suben respecto de los bienes presentes, por lo que siendo racionales, los empresarios profundizarán la producción, desviarán los fondos de la inversión financiera hacia la productiva, se ajusta la estructura de capital y si el mercado laboral es flexible y debidamente calificado se genera inclusión de personas (trabajadores) al mercado de producción.

Recapitulando, esa tasa de interés (natural) será como un engranaje que coordina en el tiempo (presente vs. futuro) decisiones de inversiones, consumos y ahorros entre otras. En el mercado de los bienes, estas decisiones temporales colaboran en la determinación del poder adquisitivo y en el mercado financiero, las tasas de interés.

Vimos en los últimos años de nuestra economía que cuando la tasa de interés está por debajo de la "natural o de equilibrio", se genera un menor estimulo al ahorro y, por contrario, una aceleración del consumo que se cubrió con emisión monetaria (inflación + subsidios) y un artificial nivel de producción por encima de las estructuras económicas, sosteniendo los precios con fórceps y generando verdaderas ineficiencias en la economía. Las consecuencias comenzaron a ser visibles.

Cuando esa burbuja se pincha, los precios buscan su equilibrio (y las tasas de interés también lo son) la realidad busca pista, la producción decae, las empresas resienten sus estructuras de capital. Un nuevo circuito para el flujo de dinero busca salvaguarda y es en las finanzas. Altas tasas (encima de la natural) estimulan en ahorro e inversión en instrumentos financieros (bonos, letras, FCI, acciones) que poco aportan a la generación de empleo.

En un contexto en el que por estos días desde el BCRA se estimula sostener altas tasas para contener las metas de inflación y no recalentar la economía, el escenario antes descripto casi que cuadra perfecto. Es un remedio amargo que nos debemos tomar a tantos años de desajustes.

Durante la gestión anterior se decidió sostener una falacia económica (que tenía menos pobres que Alemania) vía emisión monetaria y como te decía con las consecuencias a flor de piel. La gestión actual lo hace con endeudamiento bajo diferentes formatos. El problema no es la deuda en si, el problema es cuando el deudor considera la deuda como un sustituto de la responsabilidad fiscal.

Después de esta explicación, mi hijo me miraba como si le hablara en Yupik (es un idioma que se habla en Alaska por los esquimales). Me miro y concluyo que si bien le era casi imposible postergar sus inquietudes de consumo presentes, él entendía que un esfuerzo hoy le genera en un futuro mejores posibilidades y bienestar. En definitivas esta tasa le ordenaba (o no) sus ideas y en definitivas sus estímulos, le ayudaba a tomar decisiones.

Todos queremos que la economía vuelva a crecer, lo necesitamos. Hay que romper con las visiones de corto plazo: pensar, planificar y trabajar en una economía con vistas a futuro, como cuando las tasas de interés buscan su equilibrio. Ahí y solo ahí, cuando la "tasa natural" encuentra su punto justo, la economía se armoniza y la rueda comienza a girar. De esto también se trata la economía.

Ver comentarios

Las más de leídas

Me mandó a matar Lucho Cantero, el mensaje de WhatsApp de una víctima antes de morir

"Me mandó a matar Lucho Cantero", el mensaje de WhatsApp de una víctima antes de morir

Dos sicarios atacaron a varios jóvenes en la zona norte de la ciudad y uno fue herido de gravedad

Dos sicarios atacaron a varios jóvenes en la zona norte de la ciudad y uno fue herido de gravedad

Denuncian abandono y repudian vandalismo en la Quinta de Funes

Denuncian abandono y repudian vandalismo en la Quinta de Funes

Las ráfagas de viento alcanzaron los 60 k/h en Rosario y produjeron la caída de varios árboles 

Las ráfagas de viento alcanzaron los 60 k/h en Rosario y produjeron la caída de varios árboles 

Lo último

La imputación a Lucho Cantero revela un impactante circuito de extorsiones a comerciantes

La imputación a Lucho Cantero revela un impactante circuito de extorsiones a comerciantes

Roban $1.500.000 a una pareja que juntó el dinero para tratar la enfermedad de su bebé

Roban $1.500.000 a una pareja que juntó el dinero para tratar la enfermedad de su bebé

Newells goleó 3 a 0 a Patronato en el primer amistoso de pretemporada

Newell's goleó 3 a 0 a Patronato en el primer amistoso de pretemporada

Más detalles sobre el impactante acopio de armas de Lucho Cantero

Las 24 pistolas secuestradas el lunes habían sido fotografiadas y subidas a redes por el imputado en su perfil. Esta mañana lo imputaron en una audiencia aún en curso.

Más detalles sobre el impactante acopio de armas de Lucho Cantero
Central le ganó a Juventud Unida 1 a 0 en su primera prueba de fútbol del 2022 
Ovación

Central le ganó a Juventud Unida 1 a 0 en su primera prueba de fútbol del 2022 

Ovación

Newell's goleó 3 a 0 a Patronato en el primer amistoso de pretemporada

Kentucky: en el edificio incendiado había obras de Berni, Soldi y Castagnino

Por Delcia Karamoschon

LA REGIÓN

Kentucky: en el edificio incendiado había obras de Berni, Soldi y Castagnino

Hay más kilómetros de ciclovías, pero no garantizan la seguridad de los ciclistas

Por María Noel Do

La Ciudad

Hay más kilómetros de ciclovías, pero no garantizan la seguridad de los ciclistas

Cuatro rosarinos crearon una startup que está entre las mejores 5 del mundo

Por María Laura Favarel

La Ciudad

Cuatro rosarinos crearon una startup que está entre las mejores 5 del mundo

Dejanos tu comentario
Las más leídas
Me mandó a matar Lucho Cantero, el mensaje de WhatsApp de una víctima antes de morir

"Me mandó a matar Lucho Cantero", el mensaje de WhatsApp de una víctima antes de morir

Dos sicarios atacaron a varios jóvenes en la zona norte de la ciudad y uno fue herido de gravedad

Dos sicarios atacaron a varios jóvenes en la zona norte de la ciudad y uno fue herido de gravedad

Denuncian abandono y repudian vandalismo en la Quinta de Funes

Denuncian abandono y repudian vandalismo en la Quinta de Funes

Las ráfagas de viento alcanzaron los 60 k/h en Rosario y produjeron la caída de varios árboles 

Las ráfagas de viento alcanzaron los 60 k/h en Rosario y produjeron la caída de varios árboles 

Sanguinetti debuta como entrenador de Newells, con tres refuerzos y un pibe en el arco

Sanguinetti debuta como entrenador de Newell's, con tres refuerzos y un pibe en el arco

Ovación
Newells goleó 3 a 0 a Patronato en el primer amistoso de pretemporada
Ovación

Newell's goleó 3 a 0 a Patronato en el primer amistoso de pretemporada

Newells goleó 3 a 0 a Patronato en el primer amistoso de pretemporada

Newell's goleó 3 a 0 a Patronato en el primer amistoso de pretemporada

Pelé padece cáncer generalizado y será tratado con quimioterapia

Pelé padece "cáncer generalizado" y será tratado con quimioterapia

Central tiene su primer ensayo ante Juventud Unida de Gualeguaychú

Central tiene su primer ensayo ante Juventud Unida de Gualeguaychú

Policiales
La imputación a Lucho Cantero revela un impactante circuito de extorsiones a comerciantes
Policiales

La imputación a Lucho Cantero revela un impactante circuito de extorsiones a comerciantes

Más detalles sobre el impactante acopio de armas de Lucho Cantero

Más detalles sobre el impactante acopio de armas de Lucho Cantero

Lucho me mando a pegar, denuncialo, las últimas palabras de la víctima de un crimen imputado al hijo del Pájaro Cantero

"Lucho me mando a pegar, denuncialo", las últimas palabras de la víctima de un crimen imputado al hijo del "Pájaro" Cantero

Un FAL exhibido en la foto con un trapero en manos de cuatro jóvenes detenidos

Un FAL exhibido en la foto con un trapero en manos de cuatro jóvenes detenidos

La Ciudad
El tiempo en Rosario: mañana de sábado ya con calor y la posibilidad de tormentas
La ciudad

El tiempo en Rosario: mañana de sábado ya con calor y la posibilidad de tormentas

Más del 70% de las panaderías de Rosario están adheridas a Billetera Santa Fe

Más del 70% de las panaderías de Rosario están adheridas a Billetera Santa Fe

Sigue el calor y las temperaturas extremas cederán recién el lunes

Sigue el calor y las temperaturas extremas cederán recién el lunes

Hay más kilómetros de ciclovías, pero no garantizan la seguridad de los ciclistas

Hay más kilómetros de ciclovías, pero no garantizan la seguridad de los ciclistas

Un FAL exhibido en la foto con un trapero en manos de cuatro jóvenes detenidos
POLICIALES

Un FAL exhibido en la foto con un trapero en manos de cuatro jóvenes detenidos

Nicki Nicole será jurado en un reality que busca a la nueva estrella de la música urbana
ESCENARIO

Nicki Nicole será jurado en un reality que busca a la nueva estrella de la música urbana

Rancagua, el pueblo de 700 habitantes que se transformó en noticia nacional

Por Nahir Saieg

Información General

Rancagua, el pueblo de 700 habitantes que se transformó en noticia nacional

Autotest covid: cuándo llega a Rosario, cuánto costará y de qué marca es
Pandemia

Autotest covid: cuándo llega a Rosario, cuánto costará y de qué marca es

Lo buscaban por violencia de género y tenía un poderoso arsenal
POLICIALES

Lo buscaban por violencia de género y tenía un poderoso arsenal

Otro crimen en Rosario: mataron a balazos a un hombre en zona oeste
POLICIALES

Otro crimen en Rosario: mataron a balazos a un hombre en zona oeste

Grave amenaza en las oficinas del Servicio Penitenciario de Pellegrini y Alsina
POLICIALES

Grave amenaza en las oficinas del Servicio Penitenciario de Pellegrini y Alsina

Pérez se muestra como modelo a seguir en ambiente y producción
LA REGIÓN

Pérez se muestra como modelo a seguir en ambiente y producción

Piden la captura del iraní Rezai, pero no hay certezas de que esté en Moscú
Política

Piden la captura del iraní Rezai, pero no hay certezas de que esté en Moscú

El coronavirus no afloja en el país: 118.171 nuevos casos y otras 161 muertes en las últimas 24 horas
PANDEMIA

El coronavirus no afloja en el país: 118.171 nuevos casos y otras 161 muertes en las últimas 24 horas

Volvió el calor extremo y se registró otro récord de demanda de energía eléctrica
LA CIUDAD

Volvió el calor extremo y se registró otro récord de demanda de energía eléctrica

¿Llegará esta vez? Alerta nivel amarillo por tormentas y lluvias para Rosario
La ciudad

¿Llegará esta vez? Alerta nivel amarillo por tormentas y lluvias para Rosario

El dólar blue sigue rompiendo marcas históricas: cerró a 219 pesos
Economía

El dólar blue sigue rompiendo marcas históricas: cerró a 219 pesos

Jones Huala fue liberado este viernes en Chile
Política

Jones Huala fue liberado este viernes en Chile

Nueve de cada diez menores de 17 años en Santa Fe tienen al menos una dosis
Pandemia

Nueve de cada diez menores de 17 años en Santa Fe tienen al menos una dosis

Crimen de Joaquín Pérez: familiares denuncian que la causa no avanza
La ciudad

Crimen de Joaquín Pérez: familiares denuncian que la causa no avanza

Wado de Pedro: Argentina lleva adelante una etapa de fuerte recuperación económica
POLÍTICA

Wado de Pedro: "Argentina lleva adelante una etapa de fuerte recuperación económica"

Denuncian abandono y repudian vandalismo en la Quinta de Funes
La Región

Denuncian abandono y repudian vandalismo en la Quinta de Funes

Operativo en el sur de la ciudad: cuatro jóvenes iban en auto con un fusil FAL y 19 municiones
POLICIALES

Operativo en el sur de la ciudad: cuatro jóvenes iban en auto con un fusil FAL y 19 municiones

Bombardeo de cocaína desde una avioneta en un campo de Pergamino

Por Leo Graciarena

POLICIALES

Bombardeo de cocaína desde una avioneta en un campo de Pergamino