No afloja la tormenta: cayeron bonos, subió el blue y el BCRA volvió a perder reservas

La intranquilidad en el mercado cambiario y financiero no cesa. El ministro de Economía, Luis Caputo, rechazó rumores de devaluación y dijo que busca "más plata" del FMI

11 de junio 2024 · 21:54hs

La inestabilidad de los mercados cambiario y financiero se profundiza. Bonos y acciones retomaron el sendero bajista y el riesgo país subió a 1.511 puntos. El dólar blue, en tanto, pasó los $ 1.300 en Rosario, en un contexto preocupante ya que el Banco Central vendió divisas por tercer día consecutivo, ante la escasez de liquidaciones del sector agropecuario.

La menor oferta de dólares y la incertidumbre sobre el rolleo o cancelación de deudas inminentes mantiene inquietos a los inversores financieros, que desde hace varias semanas le vienen midiendo el aceite al Banco Central y al Ministerio de Economía. El ministro de Economía, Luis Caputo, desmintió el martes los rumores sobre una nueva devaluación, en caso de que la ley Bases fuera aprobada y cumpliera su promesa de bajar el impuesto País. El titular de la cartera Económica también admitió que busca un nuevo acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI), en busca de “más plata”.

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Con lo justo. El Banco Central pierde reservas por el pago de la deuda.

El gobierno pagó deuda externa y crecen las dudas sobre el stock de dólares

La sensación de que el carry trade que permitió mantener la estabilidad cambiaria de marzo y abril llegó a su fin invade al mercado, que teme una resolución brusca del dilema de la frazada corta. Si bien la explicación oficial se centra en los vaivenes del proyecto de ley Bases en el Congreso, lo cierto es que no le han faltado al gobierno herramientas para realizar un profundo ajuste fiscal y de la economía real. Que es lo que pretenden los operadores de la city de la administración Milei.

Las dudas más bien comenzaron cuando se realizó la última baja de la tasa de interés de referencia. Con un tipo de cambio percibido como atrasado y que incentiva, la liquidación de agrodivisas, los pesos sobrantes de la reducción de pasivos remunerados del Banco Central se fueron, en buena medida, a los mercados paralelos del dólar.

Al mismo tiempo, las dificultades para engrosar las reservas en un contexto de crecientes desafíos en materia de vencimientos de deuda, encendieron el alerta en el mercado de bonos, en el que comenzó un proceso de liquidación. En junio y julio el BCRA tiene una deadline importante en el vencimiento de la deuda tomada con China, por u$s 5 mil millones. Lo normal sería renovarlo pero la agresiva política de Milei para con ese país lo pone frente a la necesidad de tener que afrontar el pago con reservas.

En este contexto, la sucesión de días con ventas por parte del Banco Central (en los últimos tres hábiles vendió más de u$s 200 millones) eleva el nerviosismo.

Tras rebotar el lunes, las acciones argentinas y los bonos en dólares retomaron la senda bajista de las últimas semanas. El S&P Merval de la Bolsa porteña perdió 2,1%. Los bonos soberanos cayeron hasta 3,1%, liderados por el Global 2038 y el riesgo país trepó a 1.511 puntos básicos, según la medición de JP Morgan.

El dólar blue saltó $ 15 y cerró a $ 1.295 para la venta en la city porteña. En Rosario superó la barrera de los $ 1.300 y llegó a $ 1.308. La brecha con el oficial se ubicó en el 43,5%. Lleva cuatro subas semanales. El MEP cotizó a $ 1.273,90 y la brecha con el oficial ascendió al 41,2%. El Contado con Liquidación (CCL) operó a $ 1.305,54 y el spread fue del 44,7%.

El Banco Central terminó su intervención en el mercado de cambios con un saldo negativo de u$s 31 millones. Desde el viernes pasado perdió casi u$s 70 millones. En tanto, las reservas de la autoridad monetaria cayeron más de u$s 200 millones en los últimos tres días hábiles y los activos internacionales del BCRA se posicionaron en u$s 29.210 millones.

El lunes los agroexportadores ingresaron al mercado oficial apenas u$s 63 millones, un número considerablemente bajo que refleja la demora en la liquidación de exportaciones.

En el gobierno confían en que estos números mejoren en junio, ya que las cosechas de soja y maíz tomaron ritmo en las últimas semanas. De hecho, las compras acumuladas durante mayo llegaron a 5,7 millones de toneladas por soja, el avance mensual más importante en cinco años. Entre contratos con precio hecho y fijaciones se fijaron precios a 6,2 millones de toneladas. Confían en que en juntio se vuelquen entre u$s 4 mil millones y u$s 5 mil millones.

Pero la especulación cambiara, las dificultades para trasladar el precio del dólar blend a las operaciones a futuro y la propia suba de precios internacionales, que estimula la retención, demoran la liquidación. También el pago de compromisos y la definició del costo de los alquileres.

Por las dudas, el ministro de Economía, Luis Caputo, confirmó que el directorio del FMI analizará esta semana la última revisión de la Argentina y ratificó que se comienza a negociar un nuevo programa que significará más fondos. “Llevará un tiempo pero hay que acordarlo y eventualmente con ese nuevo programa llegue nueva plata”, dijo en un evento organizado por la Fundación Libertad y Progreso.

Poco antes, descartó rumores sobre una posible devaluación en el marco de la baja del impuesto País: “Ante los infundados rumores, aclaramos con Santiago Bausili, que en caso que se apruebe la ley Bases, la baja del impuesto país no viene asociada a ninguna devaluación”, dijo.

En medio de una baja de los mercados, el titular de la cartera económica anunció que retrotraerá la alícuota del impuesto País desde el 17,5% al 7,5% cuando se apruebe la ley Bases, una decisión que bajaría el costo de las importaciones pero podría afectar negativamente a la producción nacional y a la recaudación. La tasa sería igual a la que estaba vigente en diciembre de 2023.

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