La economía enfrenta un supermartes con la mira en las Lebacs y la inflación

El gobierno enfrentará hoy un "doble supermartes" con vencimientos por $ 529.320 millones en Lebac, la segunda más alta hasta ahora, y casi el 50 por ciento del stock, y el Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec) difundirá la inflación de junio, que sería la más alta del año.

Tras la jornada financiera, el Banco Central brindó la precisión sobre a cuánto asciende el monto de las letras que vencen hoy. Los analistas del mercado esperan que el vencimiento de Lebac no será renovado en su totalidad y que la autoridad monetaria deberá convalidar las altas tasas que tienen estos instrumentos.

Por su parte, la inflación que se espera que difunda el Indec estaría en el 3,5 por ciento ó 4 por ciento, y alcanzaría en el primer semestre al 15 por ciento, la proyección que realizó el gobierno para todo el año hasta que debió dejarla de lado en medio de la corrida cambiaria.

Con este mar de fondo, ayer el dólar arrancó la semana con un alza de seis centavos y cotizó a $26,92 comprador y $28 vendedor, en la jornada previa al "supermartes" de vencimiento de Lebacs. En Rosario, la divisa cerró a $28,10 en las principales casas de cambio.

El billete norteamericano comenzó el día con tendencia estable pero, por presión de la demanda, escaló posiciones en la última parte de la operatoria.

Más allá de este ligero movimiento alcista, el tipo de cambio mantuvo en las últimas dos semanas cierta estabilidad en torno a los $28. Toda la atención del mercado está puesta en lo que ocurrirá hoy y la posibilidad de un rebote en el valor del tipo de cambio dependerá de los inversores que renueven los contratos de Lebac, ya que si se retiran del mercado podrían cambiar los pesos a dólares y presionar al alza al billete.

Ese tema es justamente el que tiene en vilo a la administración del Mauricio Macri, que espera con preocupación los resultados de este martes por su repercusión en el panorama económico futuro.

En junio último, el Central había renovado sólo el 60 por ciento (unos $ 308.473 millones) de un vencimiento de Lebac por $514.779 millones, pese a subir la tasa a un récord de 47 por ciento anual para el plazo más corto. Así, el organismo viene tratando de aplanar la curva de rendimientos para convencer a los inversores de migrar hacia Lebac de mayor plazo.

Las tasas de las letras a junio en el mercado secundario cerraron el viernes último en 40 por ciento, mientras el retorno de los títulos que vencen en octubre alcanzó el 38,75 por ciento.

Aceleración de precios

En tanto, el dato de inflación podría llegar al nivel más alto de los últimos dos años, en un contexto en el que el alza de precios se encamina a cerrar el año con un piso del 30 por ciento, el doble de lo proyectado por el gobierno a principios de año.

La suba más alta había sido en abril del 2016, con 6,5 por ciento, y le sigue un 4,2 por ciento en junio de ese mismo año.

A fin de año el gobierno deberá lograr un alza de precios inferior a ese techo para poder cumplir con sus compromisos con el FMI de una inflación de entre 25 por ciento y 32 por ciento para 2018. La suba de junio se aceleró por el traspaso a precios de la devaluación en alimentos y bebidas. Pero en el segundo semestre aún quedan pendientes actualizaciones tarifarias y alza de combustibles.