El fantasma de la recesión recorre a la economía global

La FED elevó 75 puntos y las economías desarrolladas adoptan medidas restrictivas para frenar la suba de precios. Pronostican una fuerte caída
25 de septiembre 2022 · 04:30hs

La Reserva Federal de Estados Unidos (FED) elevó esta semana en tres cuartos de punto porcentual la tasa de interés. Lo hizo por tercera vez consecutiva e indicó que habrá más incrementos, como forma de frenar la escalada inflacionaria de ese país, una medida agresiva que aumentará por otra parte, los riesgos de una eventual recesión.

La FED elevó su tasa referencial a corto plazo _la cual afecta los créditos para muchos consumidores y empresas_ a un rango de entre 3% y 3,25%, su nivel más alto desde principios de 2008 y la junta del banco central estadounidense también pronosticó que habrá más aumentos hasta rondar el 4,4% para finales del año, un punto porcentual más de lo que habían previsto apenas en junio pasado. También prevén subirla nuevamente el próximo año, a cerca del 4,6%, lo que sería su mayor nivel desde 2007.

En esta tercera semana de febrero, el 10,9% de los productos sufrieron incrementos y el restante 90% se mantuvo sin cambios.

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Al elevar las tasas de interés, la FED hace que sea más costoso sacar una hipoteca o un crédito automotriz o empresarial. Por esa razón, los consumidores y las empresas recortan sus pedidos de préstamos y gastan menos, un factor que enfría la economía y desacelera la inflación.

Pronóstico gris

El economista Nouriel Roubini, quien predijo la crisis financiera de 2008, dijo que prevé una recesión “larga y fea” en Estados Unidos y en todo el mundo para fines de 2022, que podría durar todo 2023.

“Incluso en una recesión normal el S&P 500 puede caer un 30 %”, dijo Roubini, presidente y director ejecutivo de Roubini Macro Associates.

Además, sostuvo que “lograr una inflación del 2% sin un aterrizaje forzoso va a ser una misión imposible para la FED”.

El economista ya daba por descontado que la FED subiría 75 puntos básicos las tasas.

La inflación persistente, especialmente en los salarios y el sector de servicios, hace que la FED “probablemente no tenga otra opción que subir más las tasas”, dijo pocas horas antes de conocerse la decisión de la autoridad monetaria estadounidense. Esto se suma a los impactos negativos en la oferta derivados de la pandemia, el conflicto entre Rusia y Ucrania y la política de tolerancia cero a la Covid-19 de China.

El presidente de la FED, Jerome Powell, dijo en conferencia de prensa que antes de que los funcionarios del banco central sopesen la posibilidad de frenar los incrementos en las tasas de interés, les gustaría “estar muy confiados de que la inflación está regresando”’ a su objetivo del 2%. Destacó que la solidez del mercado laboral está impulsando los aumentos salariales que contribuyen al crecimiento de la inflación.

Subrayó su convicción de que controlar la inflación es fundamental para garantizar la salud del mercado laboral a largo plazo. “Si queremos iluminar el camino hacia otro periodo de un mercado laboral tan sólido, tenemos que dejar atrás la inflación”, afirmó Powell. “Desearía que hubiera una manera de hacerlo que no causara dolor, pero no la hay”, dijo sin tapujos.

Los funcionarios de la FED buscan reducir la inflación sin causar un daño generalizado. Sin embargo, la mayoría de los economistas han expresado escepticismo al respecto. Creen que los agresivos incrementos de la tasa resultarán en la reducción de empleos, un aumento del desempleo, y una recesión a gran escala este año o a inicios del siguiente.

A priori el mercado reaccionó a la baja. Los precios de las acciones cerraron en caída debido a la preocupación que persiste en Wall Street por la desaceleración de la economía.

Recomendación del Fondo

La combinación de factores inflacionarios impacta en el mundo desarrollado, poco habituado a lidiar con estas preocupaciones. Los bancos centrales de economías emergentes y desarrolladas aceleraron su “ritmo de endurecimiento” monetario con subas en tasas de interés y compra de activos para dar respuesta a la presión inflacionaria ocasionada por los efectos de la pandemia de coronavirus, indicó esta semana el Fondo Monetario Internacional (FMI).

Según el organismo, en un informe publicado el lunes en su sitio web, las medidas no tienen precedentes y su finalidad fue “aliviar las condiciones financieras y apoyar la recuperación económica”.

Entre los bancos centrales que subieron las tasas “de manera proactiva” durante 2021 figuran, dentro de los mercados desarrollados, Estados Unidos, Reino Unido, Australia, Japón y algunos de la Unión Europea.

En cuanto a los mercados emergentes, se hallan Brasil, Chile, Colombia, México, Perú, India, Tailandia, Sudáfrica, Turquía, Rusia, Ucrania y Egipto, entre otros.

Con la inflación en máximos de varias décadas en muchos países y las presiones que se extienden más allá de los precios de los alimentos y la energía, “se ha girado hacia una política más estricta”, remarcó el Fondo.

También remarcó que “el ciclo de la política monetaria está ahora cada vez más sincronizado en todo el mundo” y señaló que “el ritmo de endurecimiento se está acelerando en varios países, particularmente en las economías desarrolladas, en términos de frecuencia y en magnitud de las subas de tasas”. Sostuvo que los precios estables son un requisito previo crucial para el crecimiento económico sostenido.

Zona euro

En Europa, la recesión asoma a la vuelta de la esquina. Economistas de Deutsche Bank prevén que la zona del euro enfrentará una recesión más profunda de lo previsto anteriormente por la entidad, después de que Rusia detuviera las entregas de gas natural a través del gasoducto Nord Stream 1. “La producción se contraerá un 2,2% el próximo año, en comparación con una proyección anterior de una contracción del 0,3%”, dijeron los analistas en un informe distribuido a los clientes.

En ese sentido, aseguraron que el Producto Bruto Interno (PBI) de Alemania, que se encuentra más expuesto a menores envíos de energía, caerá hasta un 4%. Además, prevén que la inflación promediará entre el 6,2 % en 2023, frente al 8,2% de 2022, por las continuas interrupciones de la cadena de suministro, los mercados laborales ajustados y la debilidad del euro, lo que compensará el impacto del deterioro de la economía.

De ese modo, la banca alemana espera que la tasa de interés del Banco Central Europeo (BCE), se eleve al 2,5% para fines del primer trimestre del 2023.

En ese marco, economistas encuestados por la agencia Bloomberg estimaron que la probabilidad de dos trimestres consecutivos de contracción es del 80% en los próximos 12 meses, frente al 60% de una encuesta anterior, siendo Alemania el país más expuesto a los cortes de suministros de gas.

De hecho, los hogares y las empresas en Europa se preparan para la posibilidad de un racionamiento de energía después de que Rusia redujo los envíos de gas a la región, y ya se enfrentan a tasas de inflación récord y otros cuellos de botella en el suministro.

En ese marco, el Banco de Inglaterra elevó las tasas de interés del 1,75% al 2,25%, el nivel más alto en 14 años, y advirtió que el Reino Unido podría estar ya en una recesión.

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