El año 2009 no será una tragedia

Los mercados mundiales nos dejaron un 2008 para el olvido. La crisis financiera retiró del mercado tanto dinero genuino, producto de la destrucción en los precios de los activos, como dinero bancario que se multiplicaba por la diversidad de productos financieros existentes. Esta menor cantidad de dinero versus la oferta de productos financieros hizo que los precios ajustaran fuertemente a la baja.

No todo bajó por igual. En el caso de las materias primas el oro descendió muy poco, de 1.056 dólares a 800 dólares la onza troy, esto quiere decir que esta mercadería fue tomada como refugio por muchos especuladores. La soja cayó de 600 a 314 dólares la tonelada, la baja es casi del 50 por ciento y es más profunda que la del oro, pero menos que la del petróleo. Esto indicaría que hay una preferencia por mantener en cartera o comprar materias primas ligadas al rubro alimento.

En este escenario vemos que lo peor daría la impresión que ya pasó. No observamos un rebote alcista de magnitud, pero resulta difícil pensar ver bajas masivas y violentas desde los valores actuales. Si esto fuera correcto, hay que mirar a la bolsa. En el mercado muchas empresas vieron caer fuerte sus cotizaciones, por varias razones y algunas tienen que ver con un impacto directo en el corazón del negocio. Por ejemplo, las petroleras caen por el menor precio del producto que comercializan, a las que hay que agregarle la escasez de financiamiento para desarrollar su negocio y el corte en el crédito para especular en bolsa. Daría la impresión de que los que tenían que vender posiciones por problemas financieros ya lo hicieron y el mercado está muy depurado, por eso creemos que lo peor en los mercados de materias primas y financieros ya pasó.