Argentina y el FMI: bases para un escenario de renegociación

Existe cierto consenso general entre los economistas y precandidatos a la presidencia sobre la necesidad de refinanciar el préstamo del FMI.
28 de julio 2019 · 00:00hs

Existe cierto consenso general entre los economistas y precandidatos a la presidencia sobre la necesidad de refinanciar el préstamo recibido del Fondo Monetario Internacional (FMI), cuyos montos y plazos actuales están concebidos fundamentalmente para salvar al actual gobierno del default.

Los investigadores de la Fundación Pueblos del Sur analizaron el tema en el documento que elaboraron. Recordaron que los propios representantes del FMI declararon que el acuerdo stand by vigente con la Argentina podría transformarse en un Servicio Ampliado (SAF), creado para ayudar a los países que se enfrentan a graves problemas de balanza de pagos, o un Programa de Facilidades Extendidas (EFF).

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A diferencia del stand by, el SAF incluye un período de reembolso más extendido, que comienza a los cuatro años y medio de firmado el contrato con el pago de doce cuotas semestrales iguales.Para los economistas de la fundación, si bien este programa reduciría el requerimiento de fondos en los próximos años, el perfil de la deuda “continúa siendo inviable”, ya que el promedio de divisas necesarias para atender los servicios de la deuda asciende a u$s 30 mil millones anuales.

“Si la economía argentina no genera de manera genuina una cantidad de divisas suficiente, el resultado, con acuerdo o sin él, es inviable para ambas partes y conduce al default”, señalan.

Desde su punto de vista, una refinanciación en los términos convencionales del crédito con el FMI, no elimina el riesgo de cesación de pagos. Por eso, consideraron que, más allá de esta refinanciación, “se requiere la definición de un programa económico integral que contemple la recuperación de la economía, mediante un nuevo esquema de inserción internacional que permita generar mediante el intercambio comercial y genere a su vez los incentivos necesarios para que la misma apalanque el desarrollo interno”.

Los investigadores de la Fundación bucean en la historia, más concretamente en el proceso de resolución de la gran crisis de deuda de fin del siglo XIX, para recuperar la experiencia del presidente Luis Sáenz Peña cuando continuó la negociación con los bancos acreedores iniciada por Carlos Pellegrini”. En términos generales, el logro principal fue acordar un plan acorde con la capacidad real de pago, sin tomar nuevos préstamos.

De acuerdo al documento de la fundación, “una salida real al problema del endeudamiento público tiene dos facetas que deben estar estrechamente vinculadas”.

Por un lado, menciona la existencia de una capacidad real de generar divisas que, en un sentido más amplio, “significa un reposicionamiento del país en el esquema comercial mundial”. Por el otro, requiere la refinanciación de la deuda “en base al desarrollo del programa económica resultante del punto anterior”.

En vista de que la Argentina “tiene una oportunidad histórica de renegociar gran parte de su deuda externa con un solo acreedor”, sugiere hacerlo en base a una serie de puntos: extensión del plazo de refinanciación, más allá de diez años; período de gracia de seis años; reducción de tasas de interés durante los años de gracia; pago vinculado a la evolución de los saldos comerciales; apoyo a un programa económico de crecimiento y desarrollo.

“Cuando en el año 2005 la Argentina inició un proceso de reestructuración de su deuda, lo hizo mientras experimentaba un fenomenal proceso de crecimiento económico, con superávit fiscal y externo.”, recordaron los economistas. Y al mismo tiempo concluyeron: “Ese mundo y esa Argentina ya no están más, por eso urge replantear el modelo económico , más allá de la coyuntura financiera y de las imposiciones”

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