Advierten que el uso de reservas del Central para pagar deuda alienta la inflación

La utilización de reservas del  Banco Central para pagar la deuda pública, como anunció el Gobierno  esta semana con la conformación del Fondo del Bicentenario, puede  alentar un proceso inflacionario, alertó un informe del Area de  Estudios Económicos del Banco Ciudad.

“La financiación de los desequilibrios fiscales vía bancos  centrales fue la principal fuente inflacionaria durante el siglo  pasado y explicó los fenómenos de altísima inflación que vivió  Argentina en los '70 y los '80”, destacó el análisis.

Señaló que “son pocos los países que hoy imprimen dinero para  financiar sus déficits fiscales”, y añadió que “esto explica por  qué los fenómenos de alta inflación son una especie en extinción”.
A criterio del área que conduce el economista Luciano Laspina,  “un uso acotado de este recurso tiene un impacto acotado sobre la  independencia de la política monetaria y la inflación, pero un  uso excesivo sería lapidario para ambas”.
El informe subrayó que “la principal paradoja del anuncio (del  Fondo del Bicentenario) es que llega un año después de la  polémica y súbita reestatización del sistema jubilatorio, que permitió  aumentar en 1 punto del Producto los ingresos corrientes y hacerse  de un enorme stock de ahorros que sirvieron a lo largo de 2009 para  evitar una nueva crisis fiscal”.
“Según parece, ya no son suficientes para financiar los  desequilibrios ni para garantizar el normal servicio de la deuda  pública, a escasos 4 años de una reestructuración que prometía liberarnos  de todos los yugos financieros”, remarcó el análisis, al tiempo  que estimó que “muchos menos alcanzará entonces para garantizar  jubilaciones dignas, presentes y futuras”.
Evaluó que “con este anuncio, el Gobierno en realidad está  diciendo que todo lo que no consiga voluntariamente en los mercados  financieros para cubrir el déficit fiscal, se financiará con  reservas del Banco Central”.
También indicó que la administración de Cristina Fernández  “está diciendo que no piensa moderar la suba del gasto ni reducir el  déficit fiscal que a nivel consolidado se estima en 2 puntos del  Producto en 2009 y en casi 3 en 2010”.
“Por ser un mecanismo inflacionario y transitorio, el uso de  las reservas para tapar desequilibrios de flujos es una forma poco  elegante de trasladar el problema a la próxima administración”,  concluyó el informe.