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Sábado 04 de Octubre de 2014

La sobreoferta pone en ebullición al mercado granario

Los analistas Gustavo López y Enrique Erize opinaron sobre las perspectivas. Mejoran los negocios de segundo piso.

La sobreoferta mundial de granos y oleaginosas y su correlato directo en una caída de las cotizaciones mantienen en alerta al mercado de commodities agrícolas. En el marco del seminario Agrotendencias 2014 organizado por la Federación de Acopiadores, los especialistas consideraron que este escenario plantea un desafío para la producción, pero también alertaron sobre las cuestiones a tener presente para no quedar atrapados en un camino sin salida.

Gustavo López, de la consultora Agritrend, y Enrique Erize, de Nóvitas, analizaron el mercado de granos y trazaron los escenarios posibles, aunque también fueron críticos sobre los pronósticos desacertados que impactan de lleno en las cotizaciones. Así, Erize señaló que "en 11 de los últimos 14 años, el Departamento de Agricultura de Estados Unidos (Usda) le erró en las estimaciones, por optimistas", dijo.

Por su parte, López planteó que "el gran interrogante es qué hacer el año que viene: creo que se va a seguir sojizando, la soja tiene mejores rentabilidades". A nivel local, "hay precios muy atractivos para la conversión a carne, y el consumo va a seguir creciendo", indicó.

En soja, la producción global es de 311 millones de toneladas, "con un procesamiento de 252 millones y 90 millones de stocks, que presionan a la baja".

En el país, dijo, "si se muelen 40 millones de toneladas, habrá 13,5 millones (casi 20 por ciento de la producción) de stocks, que podría llevar a una situación deprimente en precios".

La capacidad de molienda es de 67 millones de toneladas, recordó: "La rentabilidad industrial de la soja viene en caída, pero existen instrumentos para cubrirse".

Para López, "hay que mirar la oferta del Hemisferio Norte, que está definida; el nuevo récord de producción del Hemisferio Sur, que está por verse porque no se sembró; la evolución de la demanda; la evolución del dólar y otros commodities, y el impacto de los fondos (que hoy están muy vendidos en soja)".

El analista explicó que a nivel local hay 3 millones menos de hectáreas de cereales (-7 por ciento), y 33,5 millones en total (3 por ciento menos). "El 69 a 70 por ciento son oleaginosas, cuando en los 90 la superficie estaba a favor de los cereales. Resulta difícil que se revierta; pero, ¿hasta cuándo es sustentable?", se preguntó.

En cuanto a producción, López dijo que el trigo dará unos "mediocres" 10 millones de toneladas, y el maíz, 21 millones. "Hay un estancamiento notable. La producción total será de 98,8 millones de toneladas, cada vez más lejos el horizonte del PEA, cuando en 2010/11 superaba los 100 millones".

En cuanto a los ingresos por exportaciones, que llegaron a ser de u$s 33.000 millones, con una recaudación de u$s 9.200 millones, "hoy están en u$s 23.300 millones, con una recaudación fiscal de u$s 6.800 millones".

En trigo, López dijo que la Argentina es el 1,5 por ciento en la creciente producción mundial, de 720 millones de toneladas. "El consumo crece pero los stocks se siguen acumulando y presionan el nivel de precios. Los soviéticos son líderes en exportaciones, cuando hasta hace dos décadas compraban". La Argentina, que le aportaba casi el 92 por ciento del trigo a Brasil en 2006, hoy le abastece el 20 por ciento. "Es una locura, es el único cultivo en que nos complementábamos", dijo.

Sobre el maíz, señaló que hay una recomposición de la producción, a 988 millones de toneladas, con stocks enormes, de 190 millones.

buen tiempo para maíz . En tanto, Erize explicó que "hoy son los tiempos de la oferta, los números son tremendos; ya vendrán los tiempos de la demanda". Así como el mejor remedio de los altos precios son los altos precios en sí mismos, hoy es "al revés: la demanda se va a activar y la oferta a contraer", opinó.

Erize cree que el maíz ya cayó lo que podía caer, "es el precio más bajo de los últimos 10 años, pero la soja todavía puede perder 20 ó 30 dólares", dijo y se preguntó: "¿Dónde se fueron los fondos que se fueron del trigo, y en soja están más vendidos que en los últimos 30 años? A las agroalimentarias, como Tyson", dijo.

Para el analista, esto tiene relación con que el Usda subestima la demanda sistemáticamente. "En 11, de los últimos 14 años, le erraron en la estimación, por optimistas". Por otro lado, recalcó que "nunca hubo una situación como ésta en el margen entre el precio de la carne y del maíz, y los márgenes del etanol también son altos".

Para Erize, el maíz tiene que subir. "La señal para este año es de u$s 130 la tonelada. ¿Van a sembrar maíz en Mato Grosso, con el costo de flete? O el maíz sube para que Brasil siembre, o sube después porque no sembró. Me gusta el escenario internacional del maíz", completó. "Habría que sembrar maíz y no abrir los diarios en unos meses".

En trigo, a diferencia de López, Erize cree que hay más de 2 millones de toneladas sin vender: "Un campo está inundado al lado de otro que tiene un cosechón; creo que los excedentes van a ser mayores. Si Brasil está presente con el arancel 0, podemos aspirar a u$s 200".

En soja, en Estados Unidos se viene un cosechón, "y el escenario el año que viene se pone complicado". Pero falta Sudamérica: "No me extrañaría que el área caiga en Argentina, los números son complicados en serio". En Brasil, "la venta de silobolsas es inaudita, 8 veces más que la habitual". Así, dijo que "el mercado granario actual está guiado por la demanda, y está activa". A diferencia del año pasado, "este año, Brasil no vende y Argentina tampoco".

Para el analista, hay que manejar los tiempos del mercado. "El año pasado la soja llegó a u$s 560 porque el 45 por ciento de la soja en Estados Unidos es mercado interno, y hay peleas entre crushers y exportadores. Creo que Chicago va a volver a calentarse en marzo, abril y mayo, por su mercado interno. Hay que colgarse de Chicago".

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